20230716-山西证券-煤炭行业周报_中报业绩预报开启_关注超预期个股_19页_7mb

煤炭行业周报（2023年7月10日-7月16日）总结

市场表现

本周煤炭板块整体上涨，但表现弱于上证指数。中信煤炭指数周涨幅0.22%，煤炭采选子板块涨幅0.11%，煤化工子板块涨幅1.03%。个股方面，国有企业如兖矿能源、山煤国际表现较强；煤化工相关个股如美锦能源、云煤股份因焦炭价格上涨反弹。

动力煤市场分析

• 需求：迎峰度夏高温天气持续，电煤日耗创年内新高至2404万吨，非电煤耗恢复增长，工业和生活用电需求上升。
• 供应：保供政策导致煤炭产量稳定，但安全生产限制产量增长空间有限。
• 价格：动力煤价格稳中有涨，但本周波动调整，长协煤价格环比微跌。进口煤增量显著，但价格倒挂问题持续。
• 库存与运价：港口库存基本持平，沿海港口运价反弹，中国沿海煤炭运价指数周涨16.1%，长江运价指数周涨74.1%。

冶金煤市场分析

• 需求：钢铁需求改善，黑色产业链价格上涨，带动焦煤和焦炭需求上升。
• 价格：主焦煤价格上涨6.06%至7.1%，喷吹煤价平稳。
• 库存：焦化厂库存下降，反映需求活跃，但港口库存显著减少。
• 进口：进口煤价降幅扩大，导致内外价差缩小。

焦钢产业链动态

• 焦炭：连续两轮提涨，一级冶金焦价格周涨24.5%，库存下降。
• 高炉开工：全国高炉开工率周跌0.15个百分点，但成材需求改善支撑价格上涨。
• 钢材与铁矿石：螺纹钢均价回升，显示下游制造业需求向好。

煤炭运输与期货

• 运价：煤炭运输需求增加，沿海和长江运价大幅上涨，环渤海港口货船比下降。
• 期货：焦煤、焦炭期货价格周涨约7%，螺纹钢和铁矿石期货同步上扬，反映市场乐观情绪。

下周观点与投资建议

• 价格预期：动力煤和焦煤价格预计维持高位支撑，关注水火替代和补库机会。
• 个股推荐：优先选择央企国企龙头如中国神华，涉及全产业链和高分红；弹性标的包括广汇能源、山煤国际、潞安环能、陕西煤业、兖矿能源、盘江股份、平煤股份。
• 关键因素：稳经济政策落地增需求，国际贸易变数影响进口成本。

风险提示

• 供给超预期释放、需求不及预期、欧盟煤炭缺口导致进口激增、价格管控加剧、煤企转型失败可能影响行业景气度。