20231027-德邦证券-甬金股份-603995.SH-公司产销向好_未来不锈钢产品有望持续放量_4页_663kb

甬金股份（603995SH）公司点评总结

1. 业绩情况

   • 三季度报告：Q3营业收入1024.5亿元，同比+912%，环比+403%；归母净利润102亿元，同比+11169%，环比-1481%。
   • Q1-Q3累计：营业收入2758.1亿元，同比-917%；归母净利润315亿元，同比-994%。尽管Q3单季利润增长显著，但前三季度整体处于下降趋势。

2. 产销动态

   • 冷轧不锈钢产品需求旺盛，300/400系冷轧产品产量和销量环比大幅增长（Q3产量/销量增幅分别为+173.6%/+117.8%、+344.2%/+204.7%）。
   • 未来展望：冷轧产品产能有望持续释放，产销表现强劲。

3. 战略举措

   • 收购民乐管业：2023年9月完成对深圳民乐管业51%股权收购（对价8.32亿元），拓展不锈钢水管业务，增强产品协同效应。

4. 财务数据与预测

   • 盈利预测：2023-2025年预计营收分别为4025.8亿、5144.1亿、6249.6亿元；归母净利润依次为538亿、904亿、1259亿元。
   • 估值：PE分别为1446倍、860倍、617倍，维持“买入”评级。

5. 风险提示

   • 生产建设不及预期、电池壳竞争加剧、钛合金业务销售风险等需关注。

注：数据及预测基于最新报告，实际表现可能存在变动。