20220816-首创证券-精锻科技-300258.SZ-2022年半年报点评_2季度利润恢复超预期_下半年将迎需求产能双升_3页_786kb

2022年半年报总结：利润恢复超预期，下半年需求产能双升

核心内容

本报告对精锻科技（300258）2022年半年报进行点评，认为公司在2季度利润恢复超预期，下半年有望迎来需求与产能的双重增长。分析师岳清慧与陈逸同对公司的财务表现、业务发展及未来前景进行了全面分析，并首次给予“买入”评级。

主要观点

1. 利润恢复显著

   • 2022年上半年，公司实现营业收入7.6亿元，同比增长10.9%；实现归母净利润1.1亿元，同比增长4.9%。
   • 2季度营业收入3.6亿元，同比-0.9%，环比-11.5%；但归母净利润6504万元，同比+30.8%，环比+53.8%，显示利润弹性明显。
   • 扣非归母净利润4400万元，同比+30.6%，环比+18.8%，表明主营业务盈利能力增强。
   • 2季度毛利率为30.5%，同比+2.8pct，环比+2.5pct，主要受益于人民币贬值及客户材料费调整补偿。

2. 业务增长点

   • 新能源车业务增长强劲，1H22同比增长76.1%；出口业务同比增长27.3%，成为营收增长的重要支撑。
   • 差速器总成业务表现突出，1H22实现营收1.0亿元，同比增长69.4%，显示出业务增量逐步显现。

3. 项目储备与产能释放

   • 公司上半年新立项新产品项目47项，样件开发阶段29项，完成样件提交及小批试生产79项，批量生产10项，项目储备充足。
   • 3Q22将投产多条全自动差速器总成装配线和壳体自动化加工线；4Q22电机轴逐步投产，预计下半年将实现需求与产能双升。

关键信息

财务预测（单位：亿元）

财务表现（单位：百万元）

主要财务比率

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司2季度利润恢复超预期，下半年随着市场需求复苏和新产能释放，预计业绩将显著增长。公司业务结构优化，新能源车和出口业务表现亮眼，财务指标稳健，成长性良好。

风险提示

• 政策效果不及预期
• 缺芯缓解进度不及预期
• 需求复苏不及预期
• 汽车电动化、智能化发展不及预期

公司基本数据

分析师简介

• 岳清慧：汽车首席分析师，毕业于厦门大学，曾就职于国金证券、方正证券，曾获新财富汽车第三、第四。
• 陈逸同：汽车行业分析师，毕业于上海交通大学，曾就职于民生证券，2021年加入首创证券。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数进行对比。
• “买入”评级表示公司股价预计相对沪深300指数涨幅超过15%。