20231023-首创证券-精锻科技-300258.SZ-23年三季报点评_业绩增速符合预期_客户结构改善_3页_362kb

精锻科技（300258）2023年三季报点评总结

核心内容

精锻科技在2023年前三季度实现营收15.06亿元，同比增长18.61%；归母净利润1.88亿元，同比增长8.18%；扣非归母净利润1.68亿元，同比增长13.79%。整体业绩表现符合市场预期，公司客户结构持续优化，产品矩阵不断拓宽。

主要观点

• 收入增长稳定：2023年第三季度公司营收5.58亿元，同比增长10.02%，但归母净利润同比下降9.87%，扣非归母净利润同比下降19.97%，主要受财务费用增加影响。
• 毛利率与净利率小幅波动：2023Q3毛利率为26.08%，同比略有下降，但环比提升1.23个百分点；净利率为10.64%，同比和环比均有所下降。
• 客户结构改善：公司积极拓展新能源乘用车客户，新能源车配套收入占比提升。目前，公司为奇瑞、比亚迪、蔚来、小鹏、理想、长城、吉利、零跑、上汽等自主品牌提供直接或间接配套，占比超过15%。
• 产品矩阵扩展：公司从差速器业务拓展至总成、电机轴和齿轴类等产品，提升单车配套价值，进一步改善盈利能力。
• 盈利预测积极：预计2023-2025年公司营收分别为22.1亿元、28.3亿元和36.7亿元，归母净利润分别为3.0亿元、3.8亿元和4.8亿元。当前市值对应2023-2025年PE分别为22.7倍、17.1倍和13.0倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据概览

财务比率分析

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 原材料价格上涨
• 产能爬坡不及预期
• 客户拓展不及预期
• 新能源汽车销售不及预期

投资建议

维持“买入”评级，认为公司具备良好的成长性和盈利潜力，特别是在新能源汽车领域的布局和产品结构优化方面。

评级说明

• 股票投资评级：以报告发布后6个月内市场表现为基准，若公司股价涨幅超过沪深300指数15%，则为“买入”。
• 行业投资评级：若行业表现优于整体市场，则为“看好”；若与市场持平，则为“中性”；若弱于市场，则为“看淡”。

分析师简介

岳清慧，汽车首席分析师，毕业于厦门大学，曾就职于国金证券、方正证券，曾获得新财富汽车第三、第四名。2021年5月加入首创证券，专注于汽车行业研究。

分析师声明

本报告反映了分析师独立、客观、公正的研究观点，结论不受第三方影响，分析师对报告内容和观点负责。

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