20231205-安信证券-固定收益主题报告_11月城投债发行监管跟踪_借新还旧占比_终止发行数均续创年内新高_11页_1mb

2023年11月城投债发行监管总结

• 城投债发行监管延续偏紧态势，"借新还旧债"占比大幅提升。
• "借新还旧债"发行数量占11月城投公募债发行的93.9%，创2022年以来新高，较10月上升9个百分点；"补流债"和"不用于项目建设偿还有息债务"占比分别降至22%和39%，均创新低。
• 银行间和交易所发债用途限制更严，"借新还旧债"占比分别达95%和85.7%；"补流债"占比下滑。
• 区域差异显著，贵州、吉林等省"借新还旧债"占比超80%，广东、安徽等省"补流债"占比领先；市级和区县平台、各级别评级债券用途受限更严。
• 高债务率城市如镇江、衡阳等区县仅见"借新还旧债"，用途限制明显。
• 11月城投债终止审查67只，创2022年以来新高，反馈意见侧重偿债能力、信息披露等风险点。