20150608-东吴证券-环保行业周报_2014中国环境状况公报_发布_富春环保定增过会_35页_1mb

东吴证券环保行业周报（20150601—20150607）总结

核心内容

本周环保行业整体表现强劲，板块上涨10.53%，市盈率TTM为64.21倍，市场对环保行业信心增强。环保部发布《2014中国环境状况公报》，标志着环保行业在政策层面迎来新发展。同时，中美清洁能源合作、多地调整排污费标准、推进PPP模式、加强环境监测与治理等举措，进一步推动环保行业向市场化、智能化方向发展。

主要观点

1. 行业转型与政策推动

   • 环保行业正在向社会共治、质量改善导向转变，第三方检测和智慧环保平台成为重要发展方向。
   • 市场化步伐加快，企业与地方政府更注重治理结果，具备技术与运营经验的企业更具优势。
   • 未来的环保需求将从点源转向面源，从一次污染防治转向二次污染防治，从单个污染物控制转向多污染物协同控制，催生一体化环境服务商。
   • 面向人体健康的环保产业将逐步兴起，建议关注重金属、VOCs监测、污泥处理、黑臭水体治理、危废、土壤修复等细分领域。

2. 重点公司动态

   • 富春环保：非公开发行通过证监会审核，标志着其融资进程取得关键进展。
   • 天壕节能：收购北京华盛并复牌，布局智慧环保平台，具备一定的互联网基因。
   • 高能环境：设立环保产业并购基金，未来将重点发展工业固废、危废、土壤修复等领域，订单增长明显。
   • 东方园林：改变募集资金用途，加码生态景观工程，展现对环保行业的坚定信心。
   • 南方泵业：估值较低，拟通过并表实现业绩提升，智慧水泵项目为环保行业带来新机遇。
   • 三维丝、国中水务、兴源环境：因筹划重大事项停牌，市场关注度较高。

3. 市场表现

   • 本周环保板块整体上涨10.53%，个股表现分化，伟明环保、渤海股份、众合科技、深圳能源、江南水务涨幅居前。
   • 瀚蓝环境、中国天楹、重庆水务、东方园林、江南水务盈利一致预期上调；高能环境、兴源环境、碧水源、国祯环保、棕榈园林预期略有下调。

关键信息

• 环保部发布《2014中国环境状况公报》：进一步强调环境质量改善，推动环境监测行业和第三方检测发展。
• 中美清洁能源合作：通过科技合作应对气候变化，提升环保技术交流与应用。
• 多地调整排污费标准：如河北、陕西、内蒙古、湖北等地对排污费进行调整，推动企业环保投入。
• PPP模式推进：多地政府推动PPP项目，如秦皇岛、安徽太和县、山东、江苏等，促进环保产业市场化发展。
• 环保互联网+：江苏“e环保·易回收”平台上线，推动环保与互联网融合，形成O2O模式。
• 环保设施升级：如浙江杭州矿山粉尘防治、河南开封锅炉脱硫除尘、湖北武汉污水处理厂升级等，显示环保治理的持续深化。

下周重点关注

• 南方泵业：估值低，智慧水泵项目是环保行业的重要入口，预计并表后业绩显著提升。
• 高能环境：构建固废平台，订单增长，股权激励深入中基层，具备长期发展潜力。
• 雪迪龙：烟气监测业务增长良好，拓展VOCs和水质监测，与思路创新合作开发智慧环保平台。
• 其他公司：如东方园林、天壕节能、富春环保等，均在推进环保相关项目，值得关注。

行业要闻

4.1. 环保行业新闻

• 环保部发布《2014中国环境状况公报》，强调环境质量改善，推动第三方检测和智慧环保发展。
• 最高人民法院发布环境侵权责任司法解释，明确污染者无论有无过错均需承担责任，推动环保合规。
• 河北省推进排污权有偿使用，全面建立排污权交易制度。
• 陕西省调整排污费征收标准，超标排放加倍收费，强化环保责任。
• 北京市发布多项环境标准，提升排放控制水平，推动环保管理精细化。
• 安徽省投资63.5亿元实施煤电节能减排，成效显著。

4.2. 大气环保新闻

• 河南省开封市启动燃煤锅炉脱硫除尘提标治理，提升空气质量。
• 湖北武汉加强扬尘治理，建设100套喷淋降尘设施，改善环境质量。
• 天津市加大燃煤污染治理力度，推进“煤改电”等措施。

4.3. 水环保新闻

• 湖北省调整污水处理收费标准，推动环保资金合理配置。
• 内蒙古乌兰浩特市调整污水处理费标准，解决价格矛盾。
• 福建省水污染防治目标高于国家“水十条”，推进水质改善。
• 青海湖流域建成生态环境综合监测系统，为流域治理提供数据支持。
• 陕西省推进渭河城镇生活污水治理，建设生态屏障和污水处理设施。

4.4. 固废环保新闻

• 山西太原制定农村生活垃圾收集转运处置规划，推动城乡一体化。
• 各区县建设转运站，提升垃圾处理能力，力争2020年实现无害化处理率95%以上。

4.5. 土壤环保新闻

• 青岛发布土壤环境保护方案，推动土壤质量监测与治理，建设土壤环境保护体系。

投资建议

分析师袁理维持“看好”评级，认为环保行业在政策支持和市场需求双重驱动下，未来6个月内将相对大盘上涨5%以上，建议关注具备技术优势、运营经验及政策受益的环保企业，如富春环保、南方泵业、高能环境、雪迪龙等。

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，基于公开信息整理，不构成投资建议，投资风险自负。