20201128-兴业证券-环保行业周报_2020年生物质发电国补申报结果出炉_城发环境中标多个环保运营项目_7页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告是兴业证券经济与金融研究院发布的环保行业周报，主要分析了2020年11月环保行业的政策动态、市场行情、重点公告及投资建议。报告指出，在流动性宽松的市场环境下，类债属性的环保资产具有长牛趋势，并推荐了多家具有潜力的环保企业。

主要观点

• 政策动态：

  • 浙江省出台水泥行业超低排放改造实施方案，推动环保升级。
  • 生物质发电国补申报结果公布，77个项目纳入补贴，总装机容量171.4万千瓦，补贴总额达15亿元。
  • 生态环保治理和长江大保护成为重点发展方向，相关企业将受益于政策支持。
  • 生态环境部发布《2019-2020年全国碳排放权交易配额总量设定与分配实施方案》，推进碳交易市场建设。
  • 国家发布《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》，明确禁止进口固体废物，提升环保行业标准。

• 市场行情：

  • A股环保板块指数本周下跌2.02%，固废处理、环卫、环境监测、水务及水处理板块分别下跌1.48%、2.27%、1.39%、1.20%。
  • H股环保板块指数小幅上涨0.04%。
  • 当前A股环保板块TTM估值为20倍。

• 重点公告：

  • 城发环境中标多个环保运营项目，包括郑州市上街区生活垃圾分拣中心、郾城区垃圾分类项目、昌吉市垃圾焚烧发电项目等，显示出公司在环保领域的持续竞争力。
  • 伟明环保发布可转债上市公告，发行量12亿元，上市时间2020年11月27日。
  • 盈峰环境与佛山市顺德区签署厨余垃圾收运体系特许经营合同，项目首年金额3,899万元，总金额预计6.26亿元。
  • 玉禾田中标辽阳市中心城区环卫作业服务市场化项目，金额达2.78亿元。

关键信息

投资建议

• 推荐标的：

  • 联美控股（清洁供暖标的）
  • 瀚蓝环境、旺能环境、城发环境、伟明环保（类债属性标的）
  • 盈峰环境、玉禾田、侨银环保（环卫服务标的）
  • 洪城水业、兴蓉环境、重庆水务（长江大保护相关）
  • 高能环境、碧水源（生态环保治理相关）

• 投资逻辑：

  • 行业经历“缩表”后，已基本完成触底出清，投资机会从融资环境改善回归业绩增长。
  • 部分公司估值与业绩增速具备较好配置价值，新的行业龙头有望诞生。

风险提示

• 政策落地风险：环保政策的执行力度和效果可能影响行业发展。
• 建设项目进度风险：部分环保项目可能存在建设延期或推进不力的风险。

本周重点公告汇总

下周大事提醒

投资建议汇总

• 类债资产推荐：联美控股、瀚蓝环境、旺能环境、城发环境、伟明环保
• 环卫服务关注：盈峰环境、玉禾田、侨银环保
• 长江大保护关注：洪城水业、兴蓉环境、重庆水务
• 生态环保治理关注：高能环境、碧水源

估值与盈利预测（截至2020年11月27日）

分析师信息

• 分析师：蔡屹
• 执业资格：中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格
• 邮箱：caiyi@xyzq.com.cn
• 编号：S0190518030002

研究助理信息

• 研究助理：苗蒙
• 邮箱：miaomeng@xyzq.com.cn

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数