20220718-华融融达期货-铜期货周报_沪铜本周跌破55000_关注美联储加息预期变化__7页_992kb

沪铜市场周度分析总结

一、核心内容概述

本周沪铜价格整体下行，主力合约2208周内跌幅达5480元/吨，周五收盘报53480元/吨。市场情绪受宏观因素和基本面影响，中期趋势方向向下，短期价格虽超跌但仍受情绪主导。铜价承压因素包括美联储货币政策收紧、技术性调整及基本面转弱，而支撑因素则包括战争带来的通胀效应及国内刺激政策的发力。

二、主要观点分析

1. 期货市场表现

• 沪铜主力2208周内最大跌幅为3.55%，最低价报53400元/吨，收盘价53480元/吨。
• LME铜价周内下跌2.99%，收盘价7000美元/吨，较前一日下跌216美元/吨。
• COMEX铜价微跌0.0155%，收盘价3.2355美元/磅。
• 期货市场整体呈现下行趋势，技术性调整压力明显。

2. 现货市场动态

• 上海电解铜现货对当月合约报升水200~280元/吨，均价240元/吨，较前一日上行30元/吨。
• 平水铜成交价格54920-55220元/吨，升水铜成交价格54930-55240元/吨。
• 洋山铜溢价周内小幅下调，最低溢价57元/吨，最高溢价73元/吨。
• LME0-3月铜贴水10美元/吨，对08合约进口亏损约380元/吨。
• 废铜价格下跌，1#光亮铜线价格报50790元/吨，较前一日下跌900元/吨。
• 精废铜价差缩小至842.33元/吨，较前一日缩小14.3元/吨。

3. 宏观层面影响

• 美国6月通胀数据超预期，市场对加息100个基点的预期升温。
• 然而，美联储官员如博斯蒂克暗示不支持7月加息100个基点，市场情绪有所缓解。
• 美元指数周内下跌0.604%，10年期美国国债收益率下跌1.0135%，显示市场对加息预期的担忧有所降温。
• TIPS10年期收益率下跌0.05%，表明市场对通胀预期有所降低。

4. 供需基本面分析

• 供给端：硫酸价格高位运行，主要冶炼厂检修基本结束，冶炼产能持续释放。
• 需求端：国内稳增长政策发力，6月房地产和汽车数据表现亮眼，但BA.5变异株的传播可能对需求造成冲击。
• 库存变化：上海期货交易所库存增加1979吨至71332吨，LME库存减少2600吨至130425吨，COMEX库存减少3903吨至66070吨，上海保税区库存减少0.7万吨至18.3万吨。

三、关键信息总结

1. 支撑因素

• 战争通胀效应：地缘政治冲突导致的通胀压力仍对铜价形成支撑。
• 国内刺激政策：国内稳增长政策推动房地产和汽车领域需求增长。
• 技术性调整：铜价短期超跌，技术面存在反弹可能。

2. 承压因素

• 美联储加息预期：市场对7月加息100个基点的预期升温，对铜价形成压力。
• 基本面转弱：国内疫情反复可能抑制需求，同时库存增加影响市场信心。
• 美元走强：美元指数走低，可能抑制铜价上涨。

3. 操作建议

• 中期趋势：铜价中期趋势向下，需警惕美联储政策变化和市场情绪波动。
• 支撑位：50000-55000元/吨为关键支撑区域。
• 风险控制：建议关注市场情绪、库存变化及疫情发展。

四、风险提示

1. 低库存风险：库存水平较低可能加剧价格波动。
2. 俄乌冲突超预期：若冲突升级，可能对铜价形成新的支撑。
3. 国内疫情政策：疫情反复或政策变化可能影响需求端表现。

五、作者信息

• 作者：李魁
• 机构：华融融达期货有色研究中心
• 联系方式：18739938658 / likui@hrrdqh.com
• 从业资格号：F3077815
• 投资咨询号：Z0017255