20220616-国盛证券-钢铁5月数据跟踪_产量高增_需求边际改善_3页_628kb

钢铁行业5月数据分析与市场展望总结

核心内容

5月钢铁行业数据呈现供给回升、需求边际改善的态势。国内粗钢、生铁、钢材产量同比分别下降3.5%、上升2.0%、下降2.3%，但环比均有所增长。日均产量方面，生铁日均产量同比上升3.0%，钢材日均产量同比下降1.7%。出口方面，5月钢材出口量同比大幅增长47.2%，但1-5月累计出口量同比下降16.2%。进口方面，铁矿砂及其精矿进口量同比增长3.0%，而煤及褐煤进口量同比下降2.3%。

主要观点

• 供给端：钢厂产量显著增加，生铁日均产量创历史新高，表明供给端在逐步回升。
• 需求端：五大品种钢材周度表观消费量同比降幅收窄，显示需求呈现一定韧性。但整体来看，下游行业如房地产、汽车制造等仍面临需求不足的问题。
• 出口表现：5月钢材出口量大幅增长，主要受国内外价差影响，但后续外需增长空间有限。
• 原料进口：铁矿砂进口量增长，而煤及褐煤进口量下降，反映原料供应情况有所波动。
• 后市展望：供需形势逐步改善，行业有望在低估值状态下迈入盈利复苏阶段，特别是随着粗钢产量压减政策逐步推进，供给将逐步回落。

关键信息

产量数据

• 粗钢：5月产量9661万吨，同比-3.5%，环比+1.7pct；1-5月累计产量43502万吨，同比-8.7%。
• 生铁：5月产量8049万吨，同比+2.0%，环比+2.0pct；1-5月累计产量36087万吨，同比-5.9%。
• 钢材：5月产量12261万吨，同比-2.3%，环比+3.5pct；1-5月累计产量54931万吨，同比-5.1%。

日均产量

• 粗钢：5月日均产量311.7万吨，同比-2.9%，环比+2.3pct。
• 生铁：5月日均产量259.6万吨，同比+3.0%，环比+1.9pct。
• 钢材：5月日均产量395.5万吨，同比-1.7%，环比+3.6pct。

出口与进口

• 钢材出口：5月出口775.9万吨，同比+47.2%，环比+84.8pct；1-5月累计出口2591.5万吨，同比-16.2%。
• 钢材进口：5月进口80.6万吨，同比+33.4%，环比-15.4pct；1-5月累计进口498万吨，同比-18.3%。
• 铁矿砂进口：5月进口9251.7万吨，同比+3.0%，环比+15.7pct；1-5月累计进口44685.2万吨，同比-5.1%。
• 煤及褐煤进口：5月进口2054.9万吨，同比-2.3%，环比-10.7pct；1-5月累计进口9595.5万吨，同比-13.6%。

建筑业数据

• 房地产开发投资：5月单月同比-7.8%，环比+2.3pct。
• 商品房销售面积：5月单月同比-31.8%，环比+7.2pct。
• 房屋新开工面积：5月单月同比-41.8%，环比+2.3pct。
• 房屋施工面积：5月同比-39.7%，环比-1.0pct。
• 房屋竣工面积：5月同比-31.3%，环比-17.1pct。
• 基建投资：5月单月同比+7.9%，环比+3.6pct。

制造业数据

• 电气机械：5月同比+7.3%，环比+5.7pct。
• 汽车制造：5月同比-7.0%，环比+24.8pct。
• 通用设备：5月同比-6.8%，环比+9.0pct。
• 专用设备：5月同比+1.1%，环比+6.6pct。

投资建议

• 关注标的：华菱钢铁、新钢股份、方大特钢、宝钢股份、甬金股份、新兴铸管、金洲管道。
• 投资逻辑：华菱钢铁与新钢股份具有显著区位优势；方大特钢具备高股息率；宝钢股份为行业龙头；甬金股份具备技术壁垒与高成长性；新兴铸管与金洲管道受益于城市管网改造与水利建设。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格超预期上涨

行业走势

• 评级：增持（维持）
• 图表：行业走势图表（见原文）

重点研究

1. 《钢铁：需求短期转弱 压减政策逐步明晰》2022-06-12
2. 《钢铁：需求显著好转 粗钢压减或逐步推进》2022-06-05
3. 《钢铁：需求延续弱势原料价格触底反弹》2022-05-29

资料来源

• 贝格数据
• 国盛证券研究所（未评级公司为 wind 一致预期）

分析师声明

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