20180208-东北证券-1月经济数据预测_开年通胀风未起_内外需求齐走低_14页_765kb

2018年1月经济数据预测总结

核心内容概述

本报告分析了2018年1月中国宏观经济数据的预测情况，涵盖对外贸易、通胀和金融数据三大板块。整体来看，1月经济数据呈现外需疲软、内需不足、通胀温和上升、金融去杠杆持续推进的态势。

主要观点

1. 对外贸易

• 出口：1月出口同比增速预计为 9.1%，低于去年12月的 10.9%。
  • 1月PMI新出口订单指数为 49.5，低于荣枯线。
  • 外需整体疲软，欧洲制造业PMI下行，美国虽有小幅回升但增速放缓。
  • 弱美元对出口有刺激作用，但人民币升值对出口形成压制。
  • 季节效应和去年高基数导致出口增速下滑。
• 进口：1月进口同比增速预计为 9.0%，低于去年同期。
  • 1月PMI进口指数为 50.4，较12月下降0.8个百分点。
  • 原油和铁矿砂进口数量减少，反映内需疲软。
  • 预计进口金额环比下降约 18%。
• 贸易顺差：预计1月贸易顺差为 534.41亿美元。

2. 通胀

• CPI：预计1月CPI同比增长 1.30%。
  • 食品类价格整体上涨，鲜菜、鲜果和猪肉价格环比分别上涨 5.27%、4.098% 和 3.27%。
  • 非食品类价格受原油价格上涨推动，CPI环比上升 0.66%。
  • 受去年高基数影响，CPI同比增速温和。
• PPI：预计1月PPI同比增长 4.50%，低于去年12月的 4.9%。
  • 大宗商品价格环比上涨，但铁矿砂价格下跌。
  • 原油价格上涨对生产资料价格形成支撑，但增速放缓。

3. 金融数据

• 新增人民币贷款：预计1月新增贷款为 2.5万亿元，同比增加 4700亿元。
  • 季节性因素、春节时间调整及金融去杠杆促使贷款需求上升。
• 新增社会融资规模：预计1月新增社融为 2.7万亿元，低于去年12月的 1.14万亿元。
  • 表外融资受资管新规影响减少，债券融资预计上升。
• M2：预计1月M2同比增速为 8.5%，低于去年12月的 8.2%。
  • 非银存款减少，与MPA考核及监管政策有关。
  • 央行金融监管升级及银行收缩其他投资进一步压制M2增速。

关键信息

1. 1月经济数据预测汇总

2. 1月重要经济数据及事件预警

• 2018/2/5：中国1月财新服务业PMI预测值为 53.50，上期值为 53.90。
• 2018/2/7：中国1月外汇储备预测值为 31700亿美元，上期值为 31399亿美元。
• 2018/2/9：
  • 中国1月CPI同比预测值为 1.50%，上期值为 1.80%。
  • 中国1月PPI同比预测值为 4.20%，上期值为 4.90%。
  • 中国1月M2货币供应同比预测值为 8.20%，上期值为 8.20%。
  • 中国1月M1货币供应同比预测值为 12.80%，上期值为 11.80%。
  • 中国1月M0货币供应同比预测值为 4.00%，上期值为 3.40%。
  • 中国1月新增人民币贷款预测值为 20000亿元，上期值为 5844亿元。
  • 中国1月社会融资规模预测值为 32000亿元，上期值为 11400亿元。
• 2018/2/8：
  • 中国1月进口同比（按美元计）预测值为 10.90%，上期值为 4.50%。
  • 中国1月出口同比（按美元计）预测值为 10.80%，上期值为 10.90%。
  • 中国1月贸易帐（按美元计）预测值为 3298.50亿美元，上期值为 3619.80亿美元。

3. 2月重要经济事件预警

结论

2018年1月中国宏观经济整体呈现温和增长态势，但外需疲软、内需不足、通胀温和上升及金融去杠杆持续推进是主要特征。出口和进口增速均有所放缓，贸易顺差维持在较高水平。CPI温和上升，PPI增速下降。新增人民币贷款和社融规模均有所上升，但M2增速受金融监管影响下降。整体来看，经济基本面仍偏弱，需关注后续政策对市场信心和内需的提振作用。