20210202-大越期货-玻璃期货月度报告_玻璃震荡下行可期_16页_2mb

玻璃震荡下行可期——2021年玻璃市场分析总结

核心内容概述

本报告对2021年玻璃市场的供给、需求及库存情况进行分析，指出在当前市场环境下，玻璃价格面临短期承压走弱的风险，建议采取逢高抛空操作。同时，报告也提及了房地产、汽车和光伏三大需求端对玻璃消费的支撑作用，以及政策变化对供给端的影响。

主要观点

供给方面

• 当前产能与产量处于高位：2021年初，玻璃生产企业利润和产量仍保持较高水平，节后产量预计维持高位。
• 政策放宽光伏玻璃产能限制：工信部新政策允许光伏玻璃项目不执行产能置换，缓解了对普通浮法玻璃的产能冲击。
• 生产刚性显著：玻璃生产企业受高固定成本影响，即便在淡季也无动力停产，供给端维持高位。

需求方面

• 短期需求受抑制：下游加工企业联合抵制高价浮法原片，叠加河北疫情导致物流停滞，玻璃需求季节性淡季提前到来。
• 地产竣工周期支撑需求：房地产竣工周期延续，将支撑2021年玻璃消费，尤其是2020年竣工面积由负转正，为2021年提供基础。
• 汽车玻璃需求稳步增长：汽车保有量及产量持续增加，单车玻璃使用量上升，带动汽车玻璃需求。
• 光伏玻璃需求持续向好：双面组件渗透率提升，推动光伏玻璃需求增长，预计2021年全球光伏玻璃需求达971.63万吨，存在较大供给缺口。

库存方面

• 库存周期明显：2020年以来，玻璃库存经历了被动补库、主动去库和被动去库三个阶段。
• 当前库存底部回升：1月29日当周，全国浮法玻璃库存为2949万重量箱，连续四周上行，对价格形成拖累。
• 节后库存或大幅累积：随着需求阶段性下滑，节后库存可能进一步增加，压制价格走势。

关键信息汇总

供给端数据

• 全国浮法玻璃在产日熔量：16.09万吨（2021年1月29日），较2020年同期增长3.57%。
• 河北在产日熔量占比：占全国在产日熔量的9%，其中沙河市有20条生产线，日熔量14300吨。
• 行业开工率：64.32%（2021年1月29日），处于近5年历史高位。
• 行业平均生产利润：692.64元/吨（2021年1月29日当周）。

需求端数据

• 房地产需求占比：约70%，2020年竣工面积同比由-2.8%提升至8.7%。
• 汽车玻璃需求占比：约15%，单车玻璃使用量超过5.2平米。
• 光伏玻璃需求占比：约10%，其中超白压延玻璃占比95.37%，超白浮法玻璃占5%。
• 2021年光伏玻璃需求预测：971.63万吨，存在241.66万吨的供给缺口。

库存数据

• 2020年初库存：3907万重箱。
• 2020年4月中旬库存：5300万重箱，增长36%。
• 2021年1月29日库存：2949万重量箱，持续4周上行。

技术分析

短周期（日K线）

• 价格走势：FG2105主力合约在1月呈现“V”型走势，但短期上涨乏力，跌破1800元/吨支撑位。

长周期（周K线）

• 形态分析：周K线呈现双肩顶形态，显示空头趋势，价格可能进一步下行。

后市展望

• 短期走势：玻璃消费进入季节性淡季，供给高位叠加库存累积，价格承压走弱。
• 中长期趋势：地产竣工周期延续，汽车和光伏行业持续向好，对玻璃需求形成支撑。
• 操作建议：建议逢高抛空，关注价格下行风险。
• 风险提示：房地产消费增长超预期可能对玻璃需求产生积极影响，需警惕。

附注信息

• 分析师：杜淑芳
• 研究品种：玻璃期货
• 从业资格证号：F0230469
• 联系方式：
  • 电话：0575-85225791
  • 邮箱：1057279432@qq.com
• 报告完稿时间：2021年2月2日
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