20230828-国金证券-永兴材料-002756.SZ-特钢筑牢基本盘_锂盐业务承压_4页_837kb

公司财务表现与业务分析

业绩概要：
2023年上半年营收同比增长376%至6656亿元；归母净利润同比下降1589%至1904亿元，扣非归母净利润下降128%。2季度环比营收下降5.4%，环增45.1%归母净利润，但特钢业务表现稳健，对冲锂盐业务压力。

锂盐业务承压：
碳酸锂销量同增74%，但二季度电碳均价环比下降37%，单吨净利润环比缩水，期待行业景气度提振。

特钢业务韧性：
调整产品结构后，营收同增636%，不锈钢销量实现高增长，归母净利润同比大增2456%，显示较强的盈利稳定性。

未来增长看点

1. 一体化资源布局： 公司积极推进采选冶一体化，已获取锂矿石选矿项目环评批复，具备600万吨/年选矿能力。
2. 技术研发创新： 高温合金、耐热钢等新品工业化推进，拓展航空航天、半导体等领域应用。
3. 盈利修复预期： 调低23-25年净利润预测，维持“买入”评级，对应PE均在55-65倍区间。

投资风险：
锂价波动、产能投放节奏、下游需求不及预期均可能影响业绩表现。