20210524-华安证券-可转债周报_转债市场小幅上涨_12页_1mb

报告摘要

转债市场小幅上涨总结

核心内容

本周（5月17日—5月21日），转债市场小幅上涨，但股票市场整体表现分化。上证综指微跌，而深证成指、创业板指数和沪深300指数均上涨。转债市场整体上涨趋势，但成交量有所下降，市场活跃度降低。

主要观点

市场表现：本周股票市场和转债市场均上涨。上证综指报收3486.56，下跌0.11%；深证成指上涨1.47%；创业板指数上涨2.62%；沪深300指数上涨0.46%。上证转债和中证转债分别上涨0.19%和0.16%。
行业涨跌情况：申万行业指数中，14个行业上涨，14个行业下跌。涨幅前三的行业为电气设备（3.66%）、家用电器（3.1%）和汽车（2.61%）；跌幅前三的行业为钢铁（-3.57%）、采掘（-1.78%）和银行（-1.75%）。
转债表现：上涨的转债有169支，下跌的有191支。涨幅前三的转债为维格转债（23.03%）、特一转债（20.25%）和中矿转债（19.35%）；跌幅前三的转债为震安转债（-17.99%）、佳力转债（-14.57%）和尚荣转债（-14.41%）。
转股溢价率与隐含波动率：算术平均转股溢价率和市值加权平均转股溢价率均波动上升，分别为32.4%和26.8%。转债的平均隐含波动率目前为20.92%，略高于过去七年的25分位数，但整体仍处于较低水平。
成交量：本周可转债市场成交额为3859.28亿元，相比上周减少739.42亿元，跌幅为16.08%。有61支转债成交额超过10亿元，35支超过5亿元。
新发行与上市情况：本周无新发行（网上发行日期）的可转债，下周有2支新发行的转债，分别为起帆转债和三角转债。本周无新上市的转债，下周也无新上市的转债。
发行进展：本周有21支可转债发行有新进展，总金额为368.27亿元，其中通过证监会核准或发审委通过的有2支，分别为森麒麟和湘佳股份。

关键信息

风险提示：转债个券存在强赎风险，正股大幅波动可能影响转债价格。
图表信息：
- 图表1：主要指数报告期内涨跌幅。
- 图表2：申万行业报告期内涨跌幅。
- 图表3：股债相对回报。
- 图表4：股市相对债市性价比。
- 图表5：转债及其正股涨跌幅。
- 图表6：转债数量和存续规模。
- 图表7：可转债成交额。
- 图表8：转债投资者结构（2021年4月）。
- 图表9：转债估值情况。
- 图表10：转股溢价率。
- 图表11：转债隐含波动率及历史分位数。
- 图表12：转债平均绝对价位。
- 图表13：转债平均YTM。
- 图表14：本周转债进展情况。
- 图表15：已发布赎回公告的存续转债。
- 图表16：通过发审委或证监会审核的未发行可转债。
- 图表17：2018年以来完成下修的可转债。

投资评级说明

行业评级：
- 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上；
- 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
- 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。
公司评级：
- 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
- 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
- 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
- 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至；
- 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
- 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。

重要声明

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