20210524-渤海证券-期权周报_市场维持震荡_波动率指数小幅下降_12页_1mb

报告摘要

市场维持震荡，波动率指数小幅下降

核心内容概览

本报告为渤海证券研究所发布的期权周报，分析了2021年5月24日当周金融期权与商品期权市场的表现，并提出了相应的投资策略建议。

金融期权市场表现

主要指标分析

50ETF期权：
- 周均成交量为237.29万张，较前周增加0.34%。
- 认购期权成交量高于认沽期权，认沽-认购成交比为0.79，较前周略有提升。
- 认沽-认购持仓比为0.78，较前周下降，处于历史中等水平。
- 投资者情绪整体中性。
沪深300期权：
- 华泰柏瑞300ETF期权周均成交量最高，为198.28万张，成交额18.53亿元。
- 沪深300股指期权周均成交量为13.88万张，成交额10.52亿元。
- 嘉实300ETF期权周均成交量为31.80万张，成交额2.77亿元。
- 整体沪深300期权成交活跃度小幅下降，但投资者情绪偏乐观。

波动率与偏度指数

波动率指数：
- 50ETF期权波动率指数为19.06，沪深300期权波动率指数分别为18.58、19.58和20.59，均较前周小幅回落，处于历史中等偏低水平。
偏度指数：
- 50ETF期权偏度指数为99.20，沪深300期权偏度指数分别为99.68、100.74和103.09，总体下降，处于历史中等偏低水平。

总体市场情绪

投资者对后市的波动预期有所下降，尾部风险预期相对不高。

商品期权市场表现

成交与持仓变化

成交量提升显著的品种：
- 黄金期权：涨幅30.86%。
持仓量提升显著的品种：
- LPG期权：涨幅34.67%。

投资者态度分析

品种	投资者态度
豆粕	乐观
棉花	乐观
橡胶	乐观
铁矿石	乐观
甲醇	乐观
LPG	乐观
白糖	中性
沪铜	中性
PTA	中性
菜粕	中性
玉米	谨慎

策略推荐

长线投资者

建议策略：备兑策略。
操作方式：卖出平值期权。
理由：结合市场趋势和隐含波动率水平，长期来看，该策略能获得更好的收益风险比。

短线投资者

建议策略：做空波动率。
操作方式：在波动率指数回调时逢低减仓或平仓。
风险提示：市场可能出现突发事件导致剧烈波动，需保持警惕。

风险提示

主要风险：突发事件造成市场剧烈波动的风险。

投资评级说明

类型	投资评级	评级说明
公司评级	买入	相对沪深300指数涨幅超过20%
	增持	相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	减持	相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级	看好	相对沪深300指数涨幅超过10%
	中性	相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
	看淡	相对沪深300指数跌幅超过10%

联系信息

分析师：祝涛
- SAC NO: S1150516060002
- 联系方式：022-28451653 / zhutao@bhzq.com
渤海证券研究所：
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