20210524-华泰期货-橡胶周报_价格低位_期价有望小幅修复_14页_9mb

报告摘要

近期橡胶市场呈现价格低位震荡修复的态势。上周橡胶期价先抑后扬，上半周因市场氛围转弱接近新低，下半周则在原料价格支撑下触底反弹。整体来看，市场情绪偏悲观，但随着期价小幅回升，价格做空动能减缓，期价有反弹需求。

期价走势
- 橡胶期价上周先跌后涨，但整体仍处于低位。
- 市场情绪受国内外期货盘面偏弱影响，呈现悲观态势。
- 预计在市场氛围烘托下，胶价有望进一步修复。
现货市场表现
- 现货价格重心下移，交投情绪欠佳。
- 青岛保税区库存持续小幅回落，下游拿货增加。
- 外盘市场价格重心下移，印标等走货欠佳。
- 非标价差明显缩窄，显示市场对橡胶价格的预期有所改善。
库存情况
- 国内交易所总库存和期货仓单量持续增加，但云南主产区橡胶树尚未全面开割，导致原料供应有限。
- 青岛保税区库存继续去化，预计港口去库趋势或难持续，除非海外进口量延缓。
下游需求
- 轮胎企业开工率环比持续下滑，显示需求趋弱。
- 成品库存仍偏高，企业采购意愿不足，以刚需为主。
- 中国对多国轮胎出口量下降，反映海外市场疲软。
产能与产量
- 中国、泰国、印尼、越南、马来西亚、印度等主要产区橡胶产量有限，供应端支撑仍存。
- 新增种植面积与开割面积数据表明，短期内供应增长有限。
市场策略与风险提示
- 建议短线参与，策略为谨慎偏多。
- 风险点包括国内供应大幅增加、疫情等影响需求继续走弱、资金紧张。

机构名称：华泰期货研究院
研究员：潘翔、陈莉、梁宗泰、康远宁
联系方式：
- 潘翔：0755-82767160 / panxiang@htfc.com / 从业资格号：F3023104 / 投资咨询号：Z0013188
- 陈莉：020-83901030 / cl@htfc.com / 从业资格号：F0233775 / 投资咨询号：Z0000421
- 梁宗泰：020-83901005 / liangzongtai@htfc.com / 从业资格号：F3056198 / 投资咨询号：Z0015616
- 康远宁：0755-23991175 / kangyuanning@htfc.com / 从业资格号：F3049404 / 投资咨询号：Z0015842