电气设备行业储能系列报告1：国内储能项目经济性探讨-20200229-天风证券-29页_932kb

储能系列报告1：国内储能项目经济性探讨总结

核心内容概述

本报告聚焦于国内储能项目的经济性分析，探讨了电化学储能（尤其是磷酸铁锂电池）在用户侧、发电侧及通信基站等应用场景中的潜力，并梳理了相关产业链的标的。

主要观点

储能方式与应用

• 储能分为机械类、电化学类、热类等，其中抽水储能和电化学储能应用最广泛。
• 抽水储能占据当前中国投运储能项目 93.7%，但受地形和建设周期限制，无法满足用户侧应用需求。
• 电化学储能几乎不受自然条件影响，可灵活应用于多种场景，尤其是用户侧。2019年中国新增电化学储能装机 0.52GW，累计装机 1.59GW。
• 用户侧储能占比达 51%，是当前储能的主要应用场景。

储能经济性分析

• 削峰填谷电价套利：利用峰谷电价差进行套利。假设储能价格为 1.4元/wh，若“峰谷+峰平”电价差均值 0.6元/kWh 以上，IRR 可达 8% 以上。江苏、广州、上海等地具备较好的经济性。
• 光伏+储能：光伏LCOE为 0.47元/kWh，储能成本约增加 0.15元/kWh。在部分地区，如北京，光伏+储能度电成本可达 0.62元/kWh，可初步实现经济性。但储能项目不带来增益，需等到电网消纳能力饱和后才具备市场价值。
• 5G+储能：5G基站功率较4G提升约2倍，且数量大幅增加，储能需求随之上升。预计2020-2023年，5G基站带来的储能需求分别为 7.6GWh、9.7GWh、10.8GWh、11.9GWh。磷酸铁锂电池因循环寿命长、成本低，比铅酸更具性价比。

储能应用场景分类

• 发电侧：主要用于平滑新能源输出、减少弃光率，解决并网问题。2016年青海弃光率高达 8.3%，配置储能可有效缓解这一问题。
• 输配电侧：用于调峰调频、缓解线路阻塞、延缓设施升级等。
• 用电侧：主要用于削峰填谷、构建微电网、通信基站备用电源、数据中心备用电源等。

储能电池分类与需求

• 不同应用场景对储能电池的要求不同，可分为 功率型、容量型、备用型、能量型。
• 功率型：适合平滑间歇性电源波动，需快速响应。
• 容量型：适合减小峰谷差，提高系统效率。
• 备用型：适合通信基站等备用电源场景。
• 能量型：适合电网侧的调峰调频和紧急备用。

关键信息

储能经济性测算

• 削峰填谷套利：当储能价格为 1.4元/wh，且“峰谷+峰平”电价差均值 0.6元/kWh 以上，IRR 可达 8% 以上。
• 光伏+储能：若储能价格为 1.4元/wh，光伏+储能度电成本增加 0.03元/kWh，有望实现平价上网。
• 5G+储能：2020年预计储能需求 7.6GWh，2023年预计达 11.9GWh，磷酸铁锂电池因循环寿命长，更适合此场景。

储能成本与收益

• 储能成本包括电池购置、运维、电气设备、施工等。
• 在用户侧，储能为 固定成本，需等待电网消纳能力饱和才能体现经济价值。

储能产业链相关标的

• 电池端：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能。
• 储能电池集成：阳光电源、科士达。
• 材料端：德方纳米、中国宝安（贝特瑞）、湘潭电化（参股裕能）、天赐材料（正极前驱体）。

风险提示

1. 磷酸铁锂电池价格下降不及预期。
2. 峰谷电价价差缩小，影响套利模式经济性。
3. 5G基站建设不及预期，影响储能采购需求。

结论

随着新能源发展和电网调峰需求增加，电化学储能（尤其是磷酸铁锂电池）在用户侧、发电侧及通信基站等场景中展现出良好的经济性与市场潜力。未来储能市场将受益于政策支持与技术进步，相关产业链企业有望迎来发展机遇。