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电气设备 - 储能系列深度2：锂电储能应用场景、经济性与中期空间探讨

核心内容总结

本报告探讨了锂电储能的应用场景、经济性及中期市场空间，重点分析了其在用电侧、发电侧和电网侧的潜力。随着可再生能源装机量的增加，传统电力系统面临调峰调频挑战，储能需求持续增长。抽水蓄能虽为传统主力，但因地理条件限制和建设周期长，难以满足当前需求。锂电储能凭借高能量密度、高充放电效率、灵活使用场景等优势，成为最具潜力的储能方式。

主要观点

• 储能需求增长：随着风光装机量的增加，电力系统对储能的需求显著上升，尤其是调峰调频需求。电网需调动多种储能方式以实现供需平衡。
• 锂电储能优势：相比其他储能方式，锂电储能几乎不受自然环境影响，装机便捷，使用灵活，且成本下降快，具备显著竞争力。
• 用电侧潜力最大：在欧洲，光伏储能配套模式经济性显著，预计2025年全球户用储能新增装机容量达93.4GWh，CAGR达110%。工商业储能也因削峰填谷和降低容量电价而具有良好的经济性，预计2025年新增装机容量达33.2GWh，CAGR达75%。
• 发电侧增长依赖政策：短期内，中国因度电补贴政策，发电侧储能投资回收期可缩短至10年以内，推动市场增长。中期，随着锂电价格下降，全球发电侧储能市场将快速增长。
• 电网侧逐步开放：欧美已开放锂电储能进入电力辅助服务市场，中国正在起步。调频成本已具备竞争力，但调峰仍需进一步降低成本。

关键信息

用电侧储能

• 住宅端：光伏储能配套模式能显著降低家庭用电成本，预计2025年新增装机容量达93GWh。
• 工商业端：削峰填谷模式可降低电费支出，投资回收期约6年，预计2025年新增装机容量达55GWh。
• 经济性测算：在储能补贴和价格下降的双重推动下，光伏+储能模式经济性显著，可节省电费达55%。

发电侧储能

• 解决弃风弃光问题：储能系统可提高可再生能源电站的收益，减少弃风弃光量。
• 政策支持：中国多省市出台度电补贴和优先批准政策，推动发电侧储能发展。
• 经济性提升：随着锂电价格下降，投资回收期可从24年降至10年以内，预计2025年新增装机容量达25.03GWh。

电网侧储能

• 市场准入：欧美已开放锂电储能进入电力辅助服务市场，中国正在起步。
• 调频与调峰：调频成本已具备竞争力，调峰仍需降低成本。预计2025年新增装机容量达14GWh。

全球储能市场预测

• 2025年全球新增装机容量达209GWh，用电侧占比最大，预计达148GWh，2020-2025年CAGR达58%。
• 市场增长驱动因素：政策激励、锂电价格下降、储能技术进步等。

中期空间测算

• 全球市场：预计2025年新增装机容量达209GWh，其中用电侧148GWh，发电侧33GWh，电网侧14GWh，5G基站14GWh。
• 中国市场：2025年发电侧储能新增装机容量达25.03GWh，CAGR达136%。同时，存量装机对应储能市场预计在2025年爆发，新增装机占比达72%。

产业链相关标的

• 受益企业：电池与PCS厂商最受益，如【宁德时代】、【亿纬锂能】、【派能科技】；其次为电池材料厂商，如【德方纳米】、【当升科技】、【天赐材料】；以及逆变器厂商如【阳光电源】、【固德威】、【锦浪科技】。

风险提示

• 储能需求不及预期
• 政策力度不及预期
• 锂电池价格下降不及预期
• 其他储能方式发展超预期
• 测算具有一定主观性，仅供参考

结论

锂电储能因其技术优势和成本下降趋势，将在未来储能市场中占据重要地位。用电侧尤其是户用光伏+储能模式将率先爆发，而发电侧和电网侧则将在政策支持和成本下降的推动下逐步增长。整体来看，2025年全球储能市场有望达到209GWh，其中用电侧贡献最大，预计中国发电侧储能市场将快速增长，成为全球储能市场的重要组成部分。