2022-03-07-富途证券-海外大消费板块_月度策略_防御属性必需消费表现较好_关注强定价权与消费复苏_18页_1mb

报告总结：海外大消费板块2022年3月月度策略

列表 行业追踪与市场表现

• 港美股必需消费板块在2022年2月整体表现优于大盘，美股必需消费指数跌幅1.2%，港股必需消费指数涨5.5%，表明其防御属性及避险需求。
• 全球通胀、加息和地缘政治紧张影响下，非必需消费板块受冲击较大，美股非必需消费指数跌幅3.1%，港股非必需消费指数跌幅4.5%。
• 必需消费行业估值稳定，美股必需消费 PE(TTM)为22.57倍，港股必需消费 PE(TTM)为24.94倍，均处于近三年的相对高位。

列表 重点行业数据跟踪

• 美股大消费：美国1月CPI同比上涨7.5%，核心CPI涨幅创1982年以来最高。零售销售环比增长3.8%，超预期，显示消费需求旺盛。
• 港股大消费：中国1月CPI环比上涨0.4%，食品价格上涨主因节日因素。社会消费品零售总额12月同比增速环比放缓，全年增长12.5%。

列表 投资建议

1. 关注定价权强的必需消费品龙头：成本上涨背景下，具备议价能力的公司可通过提价、产品升级等方式转嫁压力，推荐具有高股息、低估值的标的。
2. 疫后复苏机会：全球旅行禁令解除后，航空、酒店、餐饮、旅游等板块有望实现底部反转，奥密克戎影响较德尔塔轻，消费需求恢复较快。

列表 风险提示

• 宏观经济风险（通胀、加息）、地缘政治风险、疫情反复、消费者信心不足及供应链恢复不及预期。