20250817-华源证券-小金属＆新材料双周报_出口改善推动氧化镨钕持续上涨_钨精矿价格突破20万_吨_11页_1mb

华源证券：小金属与新材料行业双周报（2025/8/04-2025/8/15）

投资评级：看好（维持）

分析师团队：田源、张明磊、郑嘉伟、田庆争等
报告核心观点：稀土、钨等小金属价格持续走强，核聚变新材料具备广阔前景，建议关注产业链相关标的。

重点分析

稀土板块

价格动态：

• 氧化镨钕近两周上涨4.99%至55.75万元/吨。
• 氧化镝、氧化铽价格下跌，但海外采购需求支持稀土磁材市场。
  驱动因素：

1. 供给收缩：低价矿端收紧，工业指标缩减。
2. 需求改善：6月稀土永磁出口环比增长，囤货需求推动价格。
3. 政策催化：海外五角大楼投资MPMaterials，美国国防部设定稀土采购价。
   建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁等。

钨板块

• 黑钨精矿价格上涨3.63%至20万元/吨，仲钨酸铵价格涨5.26%至30万元/吨。
• 供给端资源收紧，长单价格上调形成支撑。
  建议关注：中钨高新、厦门钨业等。

钼板块

• 钼精矿价格涨1.87%至4365元/吨度，钼铁价格上涨1.28%。
• 钢招需求释放，但铁厂倒挂现象明显，价格维持偏强震荡。
  建议关注：金钼股份。

其他小金属

• 锡：价格震荡，缅甸原料短缺影响供应；LME锡价上涨。
• 锑：冶炼产量低位，锑价下跌；中长期看好，短期产能收缩或加剧。

核聚变新材料

• 国内可控核聚变技术取得突破，商业化进程加速。
• 核心技术突破三重积阈值理论，降低聚变商业化门槛。
  推荐标的：安泰科技、斯瑞新材料、派克新材等。

风险提示

• 宏观经济波动、下游需求不及预期。
• 种植稀土指标收缩不及预期、政策变动干扰。
• 消费品需求复苏不及预期等。

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