20210712-光大证券-金属新材料高频数据周报_需求大超预期_新能源车金属材料全面上涨_氧化镨钕_锂精矿领涨_26页_1mb

有色行业周报总结

核心内容概述

本周有色金属市场整体表现强劲，尤其是新能源车和军工新材料板块。新能源车金属材料价格全面上涨，氧化镨钕和锂精矿涨幅显著。光伏新材料中多晶硅价格小幅回调，但整体仍处于高位。核电新材料价格回暖，消费电子新材料中钴酸锂表现亮眼，而贵金属如铂、铑、铱价格回调。报告建议关注金属新材料板块，重点推荐锂资源自给率高的企业，以及具有战略意义的盐湖资源企业。

主要观点

• 新能源车材料全面上涨：6月电动车渗透率创历史新高，带动锂电材料价格全面上涨，包括锂精矿、电碳、工碳、氢氧化锂、磷酸铁锂、三元材料等。
• 军工新材料价格分化：电解钴价格回暖，但与钴粉、硫酸钴的比值下降，显示军工需求弱于制造业和新能源车；碳纤维价格和毛利处于20年高位，需求持续增长。
• 光伏材料价格稳定：多晶硅价格小幅回调，但仍在近6年高位；EVA和光伏玻璃价格保持高位，显示光伏行业景气度仍高。
• 核电材料回暖：氧氯化锆、硅酸锆、锆英砂等材料价格上扬，显示核电行业需求增强。
• 消费电子材料中钴酸锂价格上涨：3C领域对钴酸锂需求持续增长，显示消费电子行业景气度上升。
• 贵金属价格回调：铂、铑、铱价格均出现回调，但长期仍处于高位，显示其在高端制造领域的稀缺性。

关键信息

1. 军工新材料

• 电解钴：价格38.00万元/吨，环比+0.3%；与钴粉、硫酸钴的比值下降，显示军工需求弱于制造业和新能源车。
• 碳纤维：价格161.3元/千克，毛利27.49元/千克，均处于20年高位；产量同比大幅增长。
• 钛、铼、铍：钛和铼价格保持稳定，但铍价格回调，显示消费电子需求减弱。

2. 新能源车新材料

• 锂精矿：价格735美元/吨，环比+2.8%，预计下半年仍维持供需紧张。
• 氢氧化锂：价格9.46万元/吨，环比+0.9%，与电碳价差扩大，反映高镍三元材料需求增长。
• 磷酸铁锂：价格5.40万元/吨，环比+2.86%，市占率有望回升。
• 六氟磷酸锂：价格38万元/吨，创2017年以来新高，毛利和毛利率处于高位。
• 电解液和隔膜：六氟磷酸锂和磷酸铁锂电解液价差显著扩大，反映磷酸铁锂电池需求上升。
• 钕铁硼：38EH用于新能源车电机，价格410元/千克，与氧化镨钕价差下降，显示新能源车需求强于3C。

3. 光伏新材料

• 多晶硅：价格27.35美元/千克，环比-1.0%，仍处于近6年高位。
• 光伏玻璃：价格23元/平米，毛利和毛利率处于20年高位；库存为19年来三年同期最高。
• EVA共聚物：价格18,300元/吨，保持高位；主要用于光伏封装和发泡料。

4. 核电新材料

• 氧氯化锆：价格15,750元/吨，环比+6.8%，库存为19年三年同期最低。
• 锆英砂：价格14,412.5元/吨，环比+2.1%，用于制备氧氯化锆和硅酸锆。
• 硅酸锆：价格16,875元/吨，环比+9.5%，用于陶瓷和洁具。

5. 消费电子新材料

• 钴酸锂：价格330元/千克，环比+8.2%，需求持续增长。
• 碳化硅：价格6,500元/吨，环比-1.5%，自2020年起开始回升。

6. 其他材料

• 铂、铑、铱：价格回调，但长期仍处于高位，显示其在高端制造中的重要性。

建议关注的标的

• 锂资源企业：天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业、盛新锂能等，受益于锂精矿价格高位。
• 盐湖资源企业：青海盐湖产业基地建设被再度提及，建议关注科达制造、藏格控股、蓝晓科技。
• 军工材料企业：关注宝钛股份、西部超导、西部材料等，具有军品认证。

风险提示

• 估值过高风险：部分企业估值可能偏高。
• 技术路径变化风险：新能源车技术路线可能变化，影响材料需求。
• 企业经营风险：企业可能因经营激进、战略偏差或治理失败而影响业绩。
• 宏观政策和流动性风险：政策调整或流动性变化可能影响行业景气度。

行业及公司评级

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准15%以上。
• 无评级：因资料不足或存在重大不确定性事件。

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数