20250803-华源证券-小金属＆新材料双周报_氧化镨钕进入价格上涨通道_钨价再创历史新高_11页_1mb

小金属行业定期报告总结

行业动态

小金属市场近期波动显著，各类产品价格分化明显。整体来看，技术创新与政策支持成为推动板块上涨的重要因素，但仍需警惕宏观经济与政策风险。

关键分析

稀土

• 氧化镨钕价格持续上涨，近两周上涨幅度达10.97%，达到53.1万元/吨。此轮上涨受到海外MPMaterials利好消息提振，供给端矿端收紧，需求端终端磁材订单修复，鼓励市场囤货需求。
• 钕铁硼产品价格同步上涨，N50牌号产品价格突破21万元/吨。
• 钕、镝、铽价格小幅下跌，持续性不强。

钼

• 钼精矿与钼铁价格分别上涨7.53%和8.53%，达到年度新高。其上涨主要驱动来自下游钢招需求放量，但市场上传导力度有限。
• 第三大钢铁集团压制价格，预计钼价下行传导缓慢，短期可能呈现高位震荡。

钨

• 钨精矿价格持续大涨7.82%突破19万元/吨，仲钨酸铵再创年内新高。
• 供应端矿山生产收缩，下游需求刚性采购支撑钨价上涨。

锡

• SHFE锡小幅上行0.15%，但LME锡价格走势偏弱，全年呈现震荡调整。
• 锡市场受宏观情绪驱动，供需双弱格局预计维持。

锑

• 锑牌价出现下滑，月跌幅超1.5%，冶炼产量压缩叠加需求疲软使锑市承压。
• 中长期来看，氧化锑出口增长及光伏回暖或驱动锑价回归基本面支撑。

风险提示

• 宏观经济休克风险
• 下游需求不及预期
• 政策调整带来不确定性

投资看点与建议

总体维持看好评级，推荐关注稀土、钨钼等受益于下游刚需高增长周期和高景气持续突破的品种。

重点推荐：

• 小金属：广晟有色、中国稀土、北方稀土
• 新材料：金力永磁、派克新材、东方钽业、西部超导、斯瑞新材
• 核聚变新材料：安泰科技、斯瑞新材、派克新材、东方钽业、西部超导

数据来源：华源证券研究所，价格涵盖截止至2025年8月21日。