20240227-天风证券-2024年1月中债登和上清所托管数据点评_商业银行大幅增持_同业存单托管规模上升_12页

总结：2024年1月固定收益债券托管数据

总体情况

2024年1月中债登和上清所债券托管总规模显著增长，受低基数影响，信用债发行总量环比、同比均显著上升，净融资额大幅增长。主要机构增持同业存单，信用债托管规模环比增加186%。风险包括机构行为超预期、政策变化和宏观经济下行。

机构增持详情

• 商业银行：大幅增持同业存单7764亿，总托管规模环比增7764亿；减少利率债配置434亿，增加信用债配置1039亿。
• 广义基金：维持增持，主要增持同业存单4573亿，总托管规模环比增4573亿；增加利率债和信用债配置99亿和1947亿。
• 保险机构：小幅增持，主要增持国债，总托管规模环比增331亿；增加利率债和信用债配置211亿和40亿。
• 境外机构：大幅增持，主要增持同业存单1966亿，总托管规模环比增1966亿；增加利率债配置796亿，减少信用债配置6亿。

其他关键点

• 信用债托管规模环比增186%，企业债减少、其他债券如超短融增长。
• 资金拆借方面，银行间杠杆率上升至10888%。

风险提示

机构行为超预期、政策变化超预期、宏观经济下行风险。