2024年1月中债登和上清所托管数据点评：商业银行大幅增持，同业存单托管规模上升-20240227-天风证券-12页_1mb

债券托管数据2024年1月总结

1. 总体情况

• 托管规模大幅增加：中债登托管规模环比增1590亿，上清所环比增12228亿，银行间市场整体增13818亿，增长达100%。
• 主要增量品种：国债、地方政府债、同业存单、超短融分别成为主要增量券种。

2. 分券种配置结构变化

• 利率债：
  • 国债：境外机构增持438亿，商业银行增持21亿。
  • 地方债：商业银行增持1099亿，广义基金增持777亿。
  • 政策性银行债：境外机构增持357亿，广义基金增持315亿。
• 信用债：
  • 主要品种：同业存单主导增持，环比增加9278亿。
  • 信用债总体：主要信用债托管规模环比上涨186%，主要增持主体为商业银行（6060亿）、广义基金（1750亿）。

3. 主要投资机构行为

• 商业银行：持有金额环比增7764亿，主要增持同业存单（6060亿），同时增加信用债配置1039亿。
• 广义基金：增持规模4573亿，主要增持同业存单及信用债。
• 保险机构：增持额331亿，主要集中于国债和利率债。
• 境外机构：持有规模环比增1966亿，主要增持同业存单，利率债配置显著增加。

4. 风险提示

• 政策变动超预期。
• 市场机构行为变化超预期。
• 宏观经济下行风险。
• 债券信用风险上升可能性。