20140106-招商证券-分级基金监测周报_股基稳健折算后有望反弹_14页_2mb

报告摘要

本报告为2014年1月6日发布的分级基金监测周报，涵盖了股票市场与债券市场主要指数的表现、分级基金交易情况及投资价值分析、新发分级基金简介等内容。报告提供了各类分级基金的净值、价格、折溢价率及交易量等数据，帮助投资者了解市场走势和基金表现，从而做出投资决策。

主要指数走势：
- 上证指数下跌0.86%，深证成指下跌0.25%，沪深300下跌0.55%，中小板指上涨2.47%，创业板指上涨4.52%。
- 市场分化明显，创业板和中小板表现较好，而蓝筹和资源类表现较差。
分级基金表现：
- 股票进取份额：平均净值上涨0.7%，但价格基本持平。医药B和中小板B涨幅较大，而资源B跌幅较大。
- 股票稳健份额：平均价格下跌0.24%，但年化收益率上升5BP至6.85%。申万收益价格上涨1.6%，而资源A价格下跌3.66%。
投资建议：
- 进取份额：建议选择标的指数弹性较大、净值杠杆较高、日均成交金额超过100万元、溢价率偏离较小的产品，如医药B、中小板B。
- 稳健份额：折算后具备上涨动力，推荐资源A、银华金瑞、创业板A，尤其关注永续型稳健份额。
市场情绪：
- 招商证券CMS-MSI情绪指数收于-1，显示悲观情绪浓厚。
- 短期资金面未明显缓解，预计上证指数将延续跌势，挑战2000点中期支撑。

主要指数走势：
- 中债总财富指数下跌0.16%，中债信用债总指下跌0.09%，中债国债总指下跌0.41%，中标可转债小幅反弹。
- 债券进取份额净值平均下跌0.78%，价格平均下跌0.77%。回报B和丰利B跌幅较大，而万家利B涨幅最大。
分级基金表现：
- 债券进取份额：净值和价格均下跌，推荐回报B、增利B、聚利B（看好信用债）和浦银增B、转债B级（看好可转债）。
- 债券稳健份额：平均价格上涨0.5%，推荐汇利A、浦银增A、增利A，适合风险偏好低的投资者。
投资建议：
- 债券进取份额需考虑母基金的投资类型、杠杆、盈亏平衡涨幅等因素。
- 安全边际较高的产品为丰利B和同丰B。
- 债券稳健份额推荐投资组合为汇利A、浦银增A、增利A，具有较低风险和稳定收益。

新发基金：
- 新华惠鑫分级（代码164302.OF）：一级债基，份额配比7:3，稳健份额约定收益为一年定存利率+利差，不开放配对转换，B份额上市交易，封闭期为三年。
- 财通纯债分级（代码000497.OF）：纯债基金，份额配比7:3，稳健份额约定收益为一年定存利率+0~2.5%，不开放配对转换，A和B份额均不上市交易，封闭期为两年。