20131223-招商证券-分级基金监测周报_市场恐慌下跌_银华资源触发不定期折算_15页_1mb_1mb

定期报告总结（2013年12月23日）

核心内容概览

本报告为2013年12月23日发布的分级基金监测周报，主要分析了股票市场和债券市场的主要指数表现，并对股票型和债券型分级基金的交易情况、投资价值及投资策略进行了详细评估。

主要观点

股票市场表现

• 上证指数收于2,085点，下跌5.07%。
• 深证成指收于7,967点，下跌5.49%。
• 沪深300指数收于2,278点，下跌5.34%。
• 创业板指收于1,254点，下跌1.91%。
• 行业方面，交运、家电、房地产跌幅较大；医药生物、信息技术、黑色金属跌幅较小。

债券市场表现

• 中债总财富指数收于140.0，下跌0.07%。
• 中债信用债总指收于105.2，下跌0.06%。
• 中债国债总指收于109.9，下跌0.15%。
• 中标可转债收于2630.0，下跌1.28%。
• 债券市场整体呈下跌趋势，市场利率稳步上升，债市拐点尚未出现。

关键信息

股票分级基金

进取份额

• 市场表现：上周股票进取份额净值平均下跌9.6%，价格平均下跌5.5%。
• 主要产品：银华鑫瑞价格下跌19%，资源B净值下跌20%，是跌幅最大的进取份额。
• 折溢价套利机会：银华鑫瑞净值低于不定期折算阀值0.25元，将于12月23日办理不定期折算。
• 投资策略：短期市场有望反弹，推荐医药B、中小板B、房地产B作为进取份额投资组合。建议投资者关注银华内地资源分级基金的不定期折算机会。

稳健份额

• 市场表现：所有周成交量超过100万元的股票型稳健份额价格平均下跌1.21%，年化收益率上升至6.77%。
• 主要产品：申万收益价格下跌5%，资源A价格上涨2.4%，是涨幅最大的稳健份额。
• 投资策略：推荐信诚300A、商品A、中小板A作为稳健份额投资组合。资源A距离向下不定期折算较近，投资者可关注其短期投资机会。

债券分级基金

进取份额

• 市场表现：债券进取份额净值平均下跌1.78%，价格平均下跌2.12%。
• 主要产品：浦银增B净值下跌7.43%，回报B价格下跌5.6%，跌幅最大。
• 投资策略：目前债市缺乏机会，建议保持谨慎。对于看好信用债市场，推荐回报B、增利B、聚利B；对于看好可转债市场，推荐浦银增B、转债B级。

稳健份额

• 市场表现：债券稳健份额价格平均上涨0.01%，其中鼎利A价格下跌0.54%，增利A价格上涨0.37%，涨幅最大。
• 投资策略：固定存续封闭型稳健份额投资价值较高，到期收益率普遍高于同期限AA+信用债，适合风险偏好较低的投资者。推荐组合包括汇利A、浦银增A、增利A。

推荐产品

投资策略建议

股票分级基金

• 进取份额：短期市场有望反弹，关注银华内地资源分级基金的不定期折算机会，推荐医药B、中小板B和房地产B。
• 稳健份额：关注资源A的短期投资机会，推荐信诚300A、商品A、中小板A。

债券分级基金

• 进取份额：目前债市缺乏机会，建议保持谨慎。推荐回报B、增利B、聚利B作为信用债投资，推荐浦银增B、转债B级作为可转债投资。
• 稳健份额：固定存续封闭型稳健份额投资价值较高，推荐汇利A、浦银增A、增利A。

结论

整体来看，股票市场在年末出现恐慌性下跌，但短期有望反弹；债券市场持续下跌，市场利率仍在上升，债市拐点尚未出现。投资者应根据自身风险偏好和投资期限，选择相应的分级基金产品进行投资。