20131223-申万宏源-纺织服装行业_周报-期待休闲服和家纺子行业明年上半年的补库存行情_11页_716kb

纺织服装行业周报总结（2013年第52周）

核心内容概述

2013年第52周的纺织服装行业周报分析了行业整体表现、主要公司动态、市场行情以及未来展望。整体来看，行业在经历了一段时间的低迷后，部分子行业开始显现回暖迹象，特别是休闲服和家纺行业，预计将在2014年上半年迎来补库存行情。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 12月汇丰PMI指数：为50.5%，较11月终值50.8%略有回落，表明制造业温和回升的趋势未变，但需求仍偏弱。
• 分项指数：产出指数为51.8，较上月略低；供应商供货时间4个月来首次缩短；采购量指数连续两个月回调，采购库存继续下降。
• 行业趋势：尽管整体需求不振，但部分企业如美邦服饰、罗莱家纺等通过产品创新、渠道优化等策略，逐步恢复市场信心。

公司动态

1. 美邦服饰：管理层集体增持，彰显对公司未来发展的信心；主打“新能量科技绒”产品，推动产品升级。
2. 罗莱家纺：渠道库存清理近尾声，预计2014年加盟商补库存意愿增强；副品牌LOVO在双十一实现1.6亿销售，位居家纺品类第一。
3. 上海家化：新董事长谢总上任，聚焦产品、渠道、执行力，加强关联交易管理。
4. 希努尔：控股股东增持公司股份，持股比例提升至42.34%。
5. 卡奴迪路：获准组建广东省服装设计工程技术研究中心，加强研发体系建设。

市场表现

• 上周纺织服装板块表现强于市场，指数下跌3.93%，相对申万A指数上涨0.80%。
• 涨幅前五的个股：美盛文化（12.81%）、神马股份（9.31%）、鹿港科技（8.55%）、探路者（8.10%）、金飞达（7.78%）。
• 跌幅前五的个股：百圆裤业（-7.87%）、金鹰股份（-6.21%）、保定天鹅（-5.37%）、霞客环保（-5.30%）、吉林化纤（-5.21%）。

行业基础数据

• 棉花价格：小幅上涨，国内328级现货上涨0.11%至19520元/吨，郑棉主力合约上涨0.4%至18840元/吨。
• 化纤价格：涤纶短纤下跌0.3%至9800元/吨，粘胶短纤下跌0.8%至12800元/吨，锦纶切片保持稳定。

未来展望

• 补库存预期：休闲服和家纺行业预计在2014年上半年迎来补库存行情，主要原因是渠道库存处于低位，加盟商订货意愿增强。
• 推荐个股：美邦服饰、森马服饰、罗莱家纺、鲁泰A等公司因转型、渠道优化、产品创新等表现优异而受到推荐。

行业新闻与市场趋势

• 欧莱雅收购Nickel：拓展男性护肤市场，显示国际品牌对中国市场的重视。
• 本土品牌转型“快时尚”：美邦、奥康等品牌加快转型步伐，提升直营比例，增强品牌竞争力。
• 中国奢侈品市场女性化趋势：男性消费市场放缓，女性消费者成为主要增长点。
• 新型购物模式：宁波商场推出“试穿免费送上门”服务，尝试融合线上与线下消费体验。
• 科尔集团海外扩张：投资2.18亿美元在美国南卡罗来纳州建纺织厂，拓展国际市场。

三季报业绩回顾

• 男装行业：七匹狼、九牧王、报喜鸟、希努尔、卡奴迪路、雅戈尔等公司三季报表现各异，部分公司业绩低于预期，部分公司维持评级。
• 休闲装行业：美邦服饰、森马服饰、搜于特等公司业绩表现稳定，部分公司受到评级下调。
• 家纺行业：罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺等公司三季报业绩略显波动，但整体增长预期明确。
• 日化行业：上海家化三季报表现略超预期，但因市场环境变化，评级有所调整。

投资评级与建议

• 投资评级标准：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（±5%）、减持（弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（Overweight）、中性（Neutral）、看淡（Underweight）。
• 推荐个股：美邦服饰（买入）、罗莱家纺（买入）、鲁泰A（增持）、森马服饰（增持）、上海家化（买入）等。

非流通股解禁情况

• 多家上市公司如探路者、华斯股份、搜于特、泰亚股份等将在2014年3月前后解禁，解禁比例从20%到90%不等。

风险提示

• 研发风险：部分研发项目可能因时间或技术路线变化而无法继续。
• 技术泄密风险：研发合作中人员变动可能带来技术流失。
• 市场波动风险：纺织服装行业受宏观经济影响较大，需谨慎应对。

信息披露与法律声明

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总结

2013年第52周的纺织服装行业周报揭示了行业在经历消费低迷后，部分子行业如休闲服和家纺开始显现复苏迹象。公司层面，美邦服饰、罗莱家纺等企业通过产品创新、渠道优化和管理层增持等举措，增强了市场信心。同时，行业整体面临库存压力和市场波动风险，需关注未来补库存周期和投资策略的调整。