20221113-招商期货-养殖产业周报_强弱分化_菜系领涨_69页_2mb

养殖产业周报总结

核心内容概览

2022年11月7日至11月11日，养殖产业板块呈现强弱分化，其中菜系品种（如菜油、菜粕）表现强劲，而生猪、豆油等品种则偏弱运行。整体来看，市场关注点集中在供需变化、宏观因素及汇率波动等方面。

主要观点与关键信息

一、板块价格表现

主要驱动因素：

• 宏观因素如美元指数下跌对商品有利。
• 人民币升值对进口成本构成压力。
• 产业层面，供应和需求变化影响价格走势。

二、板块投资机会

生猪

• 价格走势： 全国猪价全面下跌，期价再创新低。
• 供给： 出栏量预计增加，出栏体重有望高于去年，供应压力增加。
• 需求： 屠宰量处于近三年低位，需求偏弱。
• 总结和策略： 生猪期现货预计仍将偏弱运行，关注腌腊需求。1月可关注13或15反套。
• 风险提示： 疫情对需求的影响。

大豆

• 价格走势： 美豆小幅下跌，但整体维持震荡格局。
• 供给： 北半球产量小幅调高，南半球产量预期大增。
• 需求： 中国进口量下降，但11、12月预期回升。
• 总结和策略： 美豆震荡，国内大豆豆粕步入库存重建，基差有望回落。
• 风险提示： 无。

蛋白粕

• 价格走势： 豆粕上涨创新高后回吐部分涨幅。
• 供给： 进口量下降，11-12月预期回升。
• 需求： 表观需求弱，因缺豆停机多，豆粕库存极低。
• 总结和策略： 国内豆粕进入高位震荡，关注南美产量博弈。
• 风险提示： 无。

油脂

• 价格走势： 国际油脂震荡偏强，国内油脂跟随国际走势。
• 供给： 马棕产量符合预期，印尼产量略低于预期。
• 需求： 国内消费受疫情影响，工业消费性价比提升。
• 总结和策略： 国内油脂震荡偏强，关注产区产量及疫情防控政策变化。
• 风险提示： 产区产量逆季节性或原油暴跌。

玉米

• 价格走势： 国内玉米现货价格偏强，期货价格震荡回落。
• 供给： 美国产量上调，出口销售不佳。
• 需求： 国内深加工需求略有回落，下游采购积极性提高。
• 总结和策略： 国内玉米关注购销博弈，操作上可尝试轻仓短空。
• 风险提示： 地缘冲突风险。

鸡蛋

• 价格走势： 蛋价高位回落，销量略增但处于低位。
• 供给： 存栏量高于去年同期，补栏积极性提高。
• 需求： 双十一促销结束，蛋价面临季节性回落。
• 总结和策略： 供应将保持平稳，关注走货及淘鸡节奏。
• 风险提示： 近月集中抛售。

三、关键分析

• 生猪： 供应增加，需求低迷，期价预计震荡回落。
• 大豆： 美豆震荡，国内库存重建，基差有望回落。
• 豆粕： 需求疲软，国内豆粕进入高位震荡。
• 油脂： 国内油脂库存低，跟随国际走势震荡偏强。
• 玉米： 国内现货偏强，期货受外盘压制。
• 鸡蛋： 供应平稳，蛋价面临季节性回落。

四、市场关注点

• 生猪：腌腊需求、出栏节奏。
• 大豆：美豆需求及南美产量。
• 豆粕：国内库存重建、南美产量博弈。
• 油脂：产区产量、疫情防控政策变化。
• 玉米：出口销售、售粮进度。
• 鸡蛋：走货情况、淘鸡节奏。

五、分析师简介

• 王真军： 招商期货研究所所长助理，兼农产品团队负责人。
• 背景： 中南大学数理金融硕士，曾就职于某大型现货企业。
• 专业资格： 期货从业人员资格（F0282372），投资咨询资格（Z0010289）。

总结

本周养殖产业板块呈现分化，菜系品种表现强势，而生猪、豆油等品种则偏弱运行。主要受供需变化、汇率波动及宏观因素影响。未来需关注腌腊需求、南美产量、疫情防控政策等关键因素对价格走势的影响。