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生猪领涨，油脂领跌—养殖产业周报2024年04月21日

核心观点

• 生猪：供需矛盾短期缓解，出栏节奏与五一需求成为关注焦点，期价高升水，预计震荡运行。
• 油脂：阶段性步入弱周期，库存低但未来季节性增产，关注产量。
• 大豆/蛋白粕：需求端偏弱，但南美产量预期为核心关注点，价格偏震荡。
• 玉米：库存高企，需求偏弱，震荡运行，需关注替代品及政策。
• 鸡蛋：短期或有反弹，但中长期产能扩张和消费压力压制价格。

板块表现

• 生猪指数周涨28.6%，大幅领先。
• 豆粕、豆油、菜粕等蛋白粕类品种呈现下跌趋势。
• 油脂板块整体下跌，棕榈油领跌。
• 鸡蛋、玉米表现偏弱，玉米指数周涨0.31%。

品种分析

• 生猪：

  • 现货价格多数下跌。供应端，能繁母猪存栏逐步企稳，出栏体重增加；需求端，屠宰量下滑，终端消费疲软。
  • 预计短期因假期提振现货偏强运行，期价震荡；中期关注去产能完成及疫病风险。

• 大豆、豆粕：

  • 短期基差持稳，但库存偏低；中长期关注南美种植区天气与产量。
  • 豆粕近弱远强，国内正反馈，但进口节奏放缓及库存逐步累积影响预期。

• 油脂：

  • 现货库存低，但远期季节性增产叠加南美压榨高峰期，逐步步入弱周期。
  • 印尼、马来西亚出口数据正常，库存维持在偏低水平，短期支撑存在，但中期预期偏空。

• 玉米：

  • 现货价格多数下跌，港口库存高企，进口替代加剧玉米需求压力，短期震荡运行。
  • 中长期需关注天气、小麦价格及政策调控动向。

• 鸡蛋：

  • 供应充足，库存下滑，短期或因五一小长假提振消费而反弹，但中长期产能持续上行，消费结构偏弱，价格预计弱势运行。

投资机会与风险提示

• 生猪：关注出栏节奏、假期备货及疫病风险。
• 大豆/玉米/油脂：关注南美天气、进口趋势及库存变化。
• 鸡蛋：短期投机五一备货机会，但中期需谨慎。

注意：本报告所含观点仅供投资者参考，不构成具体投资建议，市场有风险，投资者应自行承担责任。