20191215-华泰证券-建筑行业周报（第五十周）_11页_381kb

行业周报总结（第五十周）

核心内容概述

本行业周报分析了建筑行业的市场表现、政策导向、重点公司动态及未来趋势，提供投资建议和风险提示。整体来看，建筑行业在政策面和市场情绪有所改善的背景下，展现出一定的复苏迹象，尤其在Q1基建投资有望明显回暖的情况下，部分公司具备较强的投资价值。

主要观点

1. 政策导向：中央经济工作会议提出“科学稳健把握逆周期调节力度”，预计2020年基建政策将保持适度，但Q1可能有明显改善。防风险不再列为第一任务，地方政府对基建的支持力度有望增强，建筑公司的商业模式将逐步改善。
2. 市场表现：本周建筑行业整体上涨，其中ST百特涨幅最大，达27.63%。跌幅前十的公司主要受市场调整影响，如神城A退和山鼎设计。
3. 行业趋势：预计2020年建筑行业将经历估值切换和中长期预期修复，尤其在钢结构、基建央企、设计咨询及地方国企领域，具备较好的增长潜力。
4. 重点公司推荐：
   • 鸿路钢构：具备中长期成长逻辑，产能扩张和成本优势明显，推荐买入。
   • 中国建筑、中国铁建：估值较低，具备较强的盈利能力和成长性，推荐买入。
   • 中设集团、苏交科：在设计检测领域具备较强竞争力，推荐买入。
   • 金螳螂：受益于地产后周期和市占率提升，推荐买入。
   • 上海建工：作为地方国企龙头，未来有望受益于长三角一体化，推荐增持。

关键信息

一周涨幅前十公司

• ST百特（002323.SZ）：27.63%
• 光正集团（002524.SZ）：9.27%
• 科达股份（600986.SH）：5.77%
• 美尚生态（300495.SZ）：5.03%
• 中材国际（600970.SH）：4.46%
• 弘高创意（002504.SZ）：4.05%
• 中国化学（601117.SH）：3.88%
• 中广核技（000881.SZ）：3.61%
• 中国建筑（601668.SH）：3.53%
• 易尚展示（002751.SZ）：3.30%

一周跌幅前十公司

• 神城A退（000018.SZ）：-13.79%
• 山鼎设计（300492.SZ）：-11.57%
• 交建股份（603815.SH）：-10.42%
• 诚邦股份（603316.SH）：-7.14%
• 东易日盛（002713.SZ）：-6.51%
• 宝鹰股份（002047.SZ）：-5.93%
• 铁汉生态（300197.SZ）：-5.71%
• 全筑股份（603030.SH）：-5.42%
• 花王股份（603007.SH）：-4.81%
• 亚泰国际（002811.SZ）：-3.99%

重点公司及动态

• 鸿路钢构：钢结构行业有望持续增长，产能扩张和成本优势显著，预计未来三年EPS增长较快，维持买入评级。
• 中国建筑：Q3业绩明显回暖，估值处于历史低位，推荐买入。
• 中国铁建：新签订单增长强劲，Q3利润增速提升，推荐买入。
• 中设集团：勘察设计业务稳健增长，抗周期能力强，推荐买入。
• 苏交科：检测业务推进顺利，现金流改善，推荐买入。
• 金螳螂：公装订单增长稳健，市占率提升逻辑兑现，推荐买入。
• 上海建工：受益于长三角一体化，经营业绩改善，推荐增持。

风险提示

1. 企业融资改善不及预期：尽管政策利好，但民营企业融资改善仍受宏观经济环境和金融机构风险偏好影响。
2. 基建投资增速回暖不及预期：基建投资受天气、政策传导和资金到位等因素影响，回暖可能不及预期。

重点公司概览

行业动态

• 政策支持：中央经济工作会议强调科学稳健把握逆周期调节，预计2020年基建投资有望回暖。
• 行业趋势：钢结构行业因成本优势提升而受益，设计检测行业有望受益于行业集中度提升。
• 公司动态：部分公司发布了重大公告，如鸿路钢构、中国建筑、中国铁建等，涉及订单增长、产能释放、财务改善等。

评级说明

• 行业评级：增持表示行业股票指数将超越沪深300指数。
• 公司评级：买入表示股价将超越基准20%以上，增持表示股价将超越基准5%-20%。

免责声明

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