20191215-华泰证券-社会服务行业周报（第五十周）_9页_372kb

行业周报总结（第五十周）

核心内容概览

本行业周报主要分析了2019年12月15日当周社会服务与旅游综合Ⅱ板块的表现，以及重点公司动态与市场观点。报告指出，发改委等九部门发布《关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见》，旨在增加旅游产品供给，推动带薪休假和错峰出行，从而提振休闲游市场。此外，中美第一阶段经贸协议的达成有助于市场情绪稳定，推动低PE板块估值修复。

主要观点

• 行业表现：餐饮旅游板块当周上涨2.91%，跑赢沪深300指数（+1.69%），自2019年初以来累计上涨29.17%，强于沪深300（27.69%）。
• 估值情况：截至12月13日，餐饮旅游板块PETTM为29.97倍，相对沪深300的估值为2.52倍，接近2014年以来的最低水平。
• 重点推荐公司：
  • 中国国旅：Q3免税收入持续增长，预计19-21年EPS分别为2.60/2.65/3.33元，目标价104-109.20元，维持买入评级。
  • 宋城演艺：主业利润增长，新项目开业带来增长催化，预计19-21年EPS分别为0.84/1.02/1.30元，目标价32.67-37.03元，维持买入评级。
  • 珀莱雅：进军抗衰市场，完善产品矩阵，预计19-21年EPS分别为1.91/2.49/3.19元，目标价94.62-99.60元，维持买入评级。
  • 广州酒家：食品业务表现良好，预计19-21年EPS分别为1.06/1.45/1.88元，目标价35.11-36.17元，维持增持评级。
  • 壹网壹创：美妆电商服务龙头，预计19-21年EPS分别为2.63/3.64/4.70元，目标价182-185.64元，首次覆盖给予增持评级。
  • 科锐国际：Q3内生业绩回暖，预计19-21年EPS分别为0.81/0.95/1.27元，目标价36.48-37.29元，维持增持评级。
• 行业动态：多个子板块上涨，如休闲旅游、酒店、餐饮等。同时，部分公司如锦江酒店、广州酒家等发布了募投项目延期、股东减持等公告。

关键信息

一周涨幅前十公司

• 北京文化 (000802.SZ)：11.05%
• 首旅酒店 (600258.SH)：8.06%
• 科斯伍德 (300192.SZ)：7.87%
• 西安旅游 (000610.SZ)：5.83%
• 全新好 (000007.SZ)：5.10%
• 腾邦国际 (300178.SZ)：4.42%
• 探路者 (300005.SZ)：4.05%
• 金陵饭店 (601007.SH)：4.05%
• 锦江酒店 (600754.SH)：3.65%
• 开元股份 (300338.SZ)：3.42%

一周跌幅前十公司

• 新华联 (000620.SZ)：-7.53%
• 壹网壹创 (300792.SZ)：-5.71%
• ST云网 (002306.SZ)：-4.31%
• 中公教育 (002607.SZ)：-3.84%
• 国旅联合 (600358.SH)：-2.92%
• 新智认知 (603869.SH)：-2.31%
• 三特索道 (002159.SZ)：-2.05%
• ST罗顿 (600209.SH)：-1.52%
• 三湘印象 (000863.SZ)：-1.10%
• 科锐国际 (300662.SZ)：-1.07%

风险提示

1. 消费下滑：旅游行业对宏观经济敏感，经济增速、居民收入、物价、汇率等波动可能影响消费需求。
2. 突发事件影响客流：天气、地震、安全局势等不可预测因素可能影响景区客流。
3. 汇率大幅下降：汇率变动对出境游及免税购物等业务有影响。

重点公司动态

• 中国国旅：Q3免税收入持续增长，公司免税龙头地位巩固，预计19-21年EPS分别为2.60/2.65/3.33元，目标价104-109.20元。
• 宋城演艺：Q3演艺主业利润增长，桂林、张家界项目新开业，后续项目拓展加快，预计19-21年EPS分别为0.84/1.02/1.30元。
• 珀莱雅：与西班牙化妆品公司合作，进军抗衰护肤市场，预计19-21年EPS分别为1.91/2.49/3.19元。
• 广州酒家：部分募投项目延期，食品业务增长显著，预计19-21年EPS分别为1.06/1.45/1.88元。
• 壹网壹创：美妆电商服务龙头，预计19-21年EPS分别为2.63/3.64/4.70元。
• 科锐国际：Q3内生业绩回暖，现金流改善，预计19-21年EPS分别为0.81/0.95/1.27元。
• 锦江酒店：收入稳健增长，费用结构优化，预计19-21年EPS分别为1.33/1.42/1.54元。
• 众信旅游：业绩平淡，静待下半年低基数修复，预计19-21年EPS分别为0.30/0.35/0.41元。

行业动态

• 政策利好：发改委等九部门发布《关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见》，推动旅游消费升级。
• 市场情绪：中美经贸协议达成，有助于低PE板块估值修复。
• 公司动态：多家公司发布了关于募投项目延期、股东减持、内部管理制度调整等公告。

评级说明

• 行业评级：社会服务与旅游综合Ⅱ板块维持“增持”。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，内容基于已公开信息，不构成投资建议，不承担相关法律责任。投资者应自行判断，谨慎决策。