20171016-东兴证券-环保及公用事业行业周报_多重因素叠加_板块热度回归_7页_841kb

环保及公用事业行业周报总结

核心内容

本周环保行业受到多重政策利好推动，板块热度显著回升，跑赢沪深300指数1.59个百分点，涨幅居前。环保税开征倒计时、秋冬季大气治理方案发布及重要会议临近等因素共同促成了环保行业关注度的提升。

主要观点

• 环保税政策影响显著：环保税方案陆续出台，多数省份征收标准高于以往排污费，部分省份甚至达到之前的两倍。环保税将推动企业环保意识提升，未来可能承担环境修复基金的筹措任务，地位日益重要。
• 工业环保治理持续发力：环保督查不断推进，工业环保治理企业迎来发展机遇，尤其是工业烟气治理和工业水处理领域。
• 市场表现亮眼：环保板块近五个交易日涨幅显著，估值处于历史低位，具备较好投资价值。
• 细分领域增长潜力大：VOCs监测、环卫服务、工业污水处理、非电领域大气治理等细分领域具有较大的市场空间和增长潜力。

关键信息

行业数据概览

• 股票家数：150家，占A股总市值的4.44%
• 行业市值：25584.6亿元，占A股总市值的4.0%
• 流通市值：18315.78亿元，占A股总市值的4.07%
• 行业平均市盈率（TTM）：40.1倍，较上周上涨1.05%，较年初下跌3.84%
• 市场平均市盈率：20.99倍

市场回顾

• 本周环保指数上涨3.79%，沪深300指数上涨2.20%，环保板块涨幅领先。
• 150家样本公司中，124家上涨，15家下跌，11家停牌。
• 表现突出的个股包括：三聚环保、梅安森、华宏科技、德创环保、巴安水务。
• 表现较差的个股包括：盛运环保、兴源环境、格林美、同济科技、津膜科技。

投资策略

• 推荐组合：博世科（20%）、龙净环保（20%）、京蓝科技（20%）、盈峰环境（20%）、万邦达（20%）。
• 策略方向：关注政策驱动力强的细分领域龙头、业绩估值匹配的个股及历史低估值标的。
• 行业展望：随着重要会议召开和北方进入采暖季，环保问题将再次成为焦点，板块热度有望持续上升，维持“看好”评级。

重点推荐细分领域

行业新闻

• 多省发布秋冬季大气治理方案：山西、山东、河北、四川等地推进重点行业深度治理，加强燃煤锅炉等污染源管控，目标是减少重污染天气，提升蓝天天数。
• 深圳全面推进河长制：全市310条河流落实四级河长制度，754名领导参与治理，强化水环境执法。

公司公告

• 京蓝科技：中标潍坊高新区PPP项目，总投资9.98亿元。
• 万邦达：中标宁东矿区矿井水及煤化工废水处理项目，中标金额1.93亿元。
• 博天环境：中标宁东矿区第二阶段项目，总投资2.35亿元。
• 中金环境：因重大资产重组继续停牌。

三季报展望

• 环保行业整体增长：三季报预告显示，环保行业整体同比增长近30%，较去年同期明显加速。
• 细分板块增长情况：
  • 大气板块：同比增长超10%，非电领域提标潜力大。
  • 水处理板块：同比增长约45%，受益于环保督查和PPP项目释放。
  • 固废板块：同比增长10%，垃圾焚烧增长快，危废增速有限，再生资源回暖。
  • 环境监测：净利润同比增长51%，行业前置属性明显，率先受益。

风险提示

• 政策执行力度不达预期：环保税实施及监管政策可能因执行不到位而影响行业效果。
• 市场系统性风险：整体市场波动可能对环保板块造成影响。

行业评级体系

• 行业投资评级：

  • 看好：环保指数相对沪深300指数收益率5%以上；
  • 中性：收益率介于-5%至+5%之间；
  • 看淡：收益率低于-5%。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：收益率介于5%至15%之间；
  • 中性：收益率介于-5%至+5%之间；
  • 回避：收益率低于-5%。

分析师与研究助理简介

• 分析师：杨若木
  基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下的行业分析，重点关注新材料及精细化工领域。

• 研究助理：庞天一
  吉林大学环境科学硕士，3年环保产业从业经验，2016年加入东兴证券研究所。

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