20221020-太平洋-固生堂-02273.HK-收购杭州大同中医门诊部_全国业务版图布局再下一城_5页_1mb

固生堂（2273.HK）总结

核心内容

固生堂（2273.HK）是一家专注于中医医疗服务的龙头企业，其业务模式具备良好的复制性，且在品牌、人才和资源方面具有显著优势。公司近期宣布拟以8370万元收购杭州大同中医门诊部93%的股权，并取得其100%经营管理权，进一步拓展其在华东地区的业务版图。

主要观点

• 业务扩张：通过收购杭州大同中医门诊部，公司进军杭州市场，与宁波市场形成协同效应，增强在华东地区的影响力。
• 政策支持：国家及地方政府持续出台利好政策推动中医药行业发展，公司作为行业龙头，将充分受益于政策红利。
• 盈利预测：公司预计在2022-2024年实现净利润增长，分别达到2.08亿元、2.79亿元和3.77亿元，净利润增长率分别为140.88%、34.58%和34.98%。
• 估值性价比：公司未来三年的PE（摊薄）分别为29X、22X和16X，估值逐步下降，具备投资价值。
• 财务健康：公司经营性现金流持续增长，现金增加额逐年上升，资产负债结构合理，财务状况稳健。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：30.85港元
• 总股本/流通：2300/2300百万股
• 总市值/流通：10,300/10,300百万港元
• 12个月最高/最低：49.80/14.86港元

盈利预测与评级

• 归母净利润预测：2022年2.08亿元，2023年2.79亿元，2024年3.77亿元
• 每股收益预测：2022年0.90元，2023年1.21元，2024年1.63元
• 市盈率（PE）预测：2022年29.15X，2023年21.66X，2024年16.05X
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。

风险提示

• 重大医疗事故风险
• 并购整合风险
• 行业政策风险
• 新冠肺炎疫情反复

财务指标预测

现金流量预测

资产负债表预测

估值指标

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业整体回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
  • 看淡：行业整体回报低于市场整体水平5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

销售团队

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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