20211205-安信证券-环保及公用事业周报_动力煤价设立调整区间_火电转型新能源有望不受火电业绩拖累_17页_1mb

环保及公用事业周报总结（2021.11.29-2021.12.05）

核心观点

1.1. 煤炭长协签订方案落实，动力煤价设调整区间

• 政策内容：全国煤炭交易会公布2022年煤炭长期合同签订履约方案，要求发电供热企业除进口煤外100%签订长协，基准价提升至700元/吨，价格上限设为850元/吨。
• 影响分析：虽然基准价上调，但价格上限的设立有效抑制煤价大幅上涨，利好火电转型新能源企业，如【华能国际（A+H）】、【华润电力（H）】、【福能股份】、【上海电力】。
• 建议关注：火电企业转型新能源将减少业绩拖累，重点关注相关标的。

1.2. “十四五”工业绿色发展规划出台，利好环保板块

• 政策目标：到2025年，绿色低碳技术装备广泛应用，重点行业污染物排放强度降低10%，大宗工业固废综合利用率达57%，主要再生资源回收利用量达4.8亿吨。
• 重点领域：固废、危废、资源再生、水资源节约利用等领域将受到更多关注。
• 推荐标的：
  • 固废龙头：【瀚蓝环境】
  • 危废处置：【高能环境】
  • 再生塑料：【英科再生】
  • 市政水处理：【国林科技】

1.3. 投资组合推荐

• 推荐股票：【中国核电】+【瀚蓝环境】+【福能股份】+【华能国际】+【新奥股份】+【国林科技】
• 推荐逻辑：
  • 中国核电：国内核电龙头，新能源装机快速增长，业绩有望提升。
  • 瀚蓝环境：固废处理龙头，打造“瀚蓝模式”，受益于垃圾分类政策。
  • 福能股份：传统火电企业转型新能源，拥有优质风资源，业绩增长潜力大。
  • 华能国际：央企背景，火电转型新能源，新能源装机目标明确。
  • 新奥股份：天然气全产业链龙头，布局氢能源和综合能源业务。
  • 国林科技：臭氧发生器龙头企业，技术突破，应用于半导体行业。

市场信息跟踪

2.1. 碳市场情况

• 全国碳市场：本周总成交量1416.89万吨，均价42.93元/吨，较上周上涨0.21%。
• 地方市场：福建成交量最高，广东均价最高达46.04元/吨，深圳最低为6.09元/吨。

2.2. 天然气价格

• 全国LNG周均价：7239.43元/吨，环比下跌3.16%。
• 细分市场：接收站出厂均价7488.06元/吨，工厂出厂均价7054.02元/吨。

2.3. 煤炭价格

• CCI5500综合指数：888元/吨，环比小幅上涨。
• 产地价格：
  • 榆林：1065元/吨，环比上涨15元
  • 鄂尔多斯：912元/吨，环比上涨22元
  • 大同：978元/吨，环比上涨18元

行业要闻

3.1. 国家发改委支持可再生能源发展

• 政策内容：支持在沙漠、戈壁、石漠化及荒坡荒滩等地区发展光伏、风电，推动碳汇权益交易。

3.2. 广东省提前下达生态保护修复资金

• 资金预算：7亿元，用于南岭山区韩江中上游生态修复。

3.3. 山西省调整分时电价机制

• 调整内容：峰谷价差为3.6:1，高峰电价上浮60%，低谷电价下浮55%，尖峰电价上浮20%。

3.4. 国家发改委支持京津冀协同发展

• 资金支持：18亿元用于雄安新区等重大项目。

3.5. “十四五”支持老工业城市转型

• 目标：推动能源绿色低碳转型，推进光伏发电多元布局，发展储能产业。

3.6. “十四五”支持革命老区乡村振兴

• 重点内容：支持农村人居环境整治，提升城乡供水保障。

3.7. 山东省启动碳排放减量替代政策

• 替代方式：通过绿电替代，水泥、炼化等行业碳排放系数为1.5倍。

3.8. 安徽省调整峰谷电价

• 调整内容：季节性高峰电价上浮比例由65%调整为81.3%，低谷电价下浮比例由42%调整为58.5%。

3.9. 工信部发布“十四五”工业绿色发展规划

• 目标：强化以电为核心的能源需求侧管理，提升绿色制造水平。

上周行业走势

• 公用事业与环保指数：上涨3.49%
• 环保板块：
  • 园林板块：上涨4.18%
  • 水处理板块：上涨0.38%
  • 大气治理板块：上涨0.18%
  • 固废板块：下跌0.63%
  • 环境监测板块：上涨1.67%
  • 节能与能源清洁利用板块：下跌1.74%
• 电力板块：
  • 火电板块：上涨9.37%
  • 水电板块：上涨2.45%
  • 清洁能源发电板块：上涨9.5%
  • 地方电网板块：上涨0.1%
  • 燃气板块：上涨0.47%

上市公司动态

5.1. 重要公告

• 万德斯：股东减持计划未完成。
• 国新能源：田森物流拟减持0.28亿股。
• 国网信通：新华国泰拟减持2.18%股份。
• 永清环保：控股股东减持1.79%股份。
• 滨海能源：泰达控股减持5%股份。
• 科融环境：股东长城证券拟减持712.8万股。

5.2. 定向增发

• 主要公司：
  • 国投电力：非公开发行股票，募资36.33亿元。
  • 中国核电：募资76亿元，新增装机容量。
  • 福能股份：募资15.31亿元，推动新能源发展。
  • 三峡水利：募资5亿元，用于水务项目。
  • 华能国际：募资12.9亿元，支持新能源建设。

风险提示

• 政策风险：政策推进不及预期。
• 煤价风险：动力煤价上涨可能影响火电企业利润。
• 水电风险：水电来水不及预期。
• 电价风险：电价下调可能影响盈利能力。

投资评级

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数相差-5%-5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

风险评级

• A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数。
• B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数。

公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：收益率领先沪深300指数15%以上
  • 增持：收益率领先沪深300指数5%-15%
  • 中性：收益率与沪深300指数相差-5%-5%
  • 减持：收益率落后沪深300指数5%-15%
  • 卖出：收益率落后沪深300指数15%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险
  • B：较高风险

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