20230212-安信证券-环保及公用事业行业周报_煤价延续下跌趋势_火电业绩改善可期_14页_1mb

环保及公用事业行业周报总结

核心内容

煤价下跌，火电业绩改善

• 煤价持续下跌，秦皇岛港Q5500混煤价格降至1015元/吨，近一周跌幅达10.6%。
• 印尼Q4700动力煤到岸价降至850元/吨，跌幅达7.6%。
• 煤价下行背景下，火电企业成本有望降低，盈利能力改善，申万三级火电行业指数本周上涨2.3%。
• 煤炭港口及电厂库存维持高位，预计煤价下行趋势有望延续，火电板块将持续受益。
• 建议关注业绩弹性较大的沿海火电标的：【华能国际】【宝新能源】【粤电力A】等。

光伏组件价格阶段性回升，长期下降趋势不改

• 光伏产业链价格节后两周出现反弹，多晶硅致密料均价达230元/吨，涨幅达29.2%。
• 节后硅片开工率低导致短期供不应求，但随着开工率提升及产能充足，组件价格将重回下降通道。
• 建议关注“水、火、风、光”一体化发展的全国性发电平台【国电电力】，以及【太阳能】。

推进公共领域车辆全面电动化，电动环卫车受益显著

• 工信部等八部门发布通知，推进公共领域车辆全面电动化试点，试点期为2023-2025年。
• 目标领域包括城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送等，新能源车比例力争达到80%。
• 试点仍在申报阶段，预计2023-2025年新能源环卫车销量将迅速放量。
• 建议关注国内环卫装备龙头【宇通重工】【福龙马】【盈峰环境】。

市场信息跟踪

碳市场

• 全国碳市场CEA总成交量1093.1万吨，总成交额607.13万元。
• 天津成交量最高，为17.2万吨；广东市场均价最高，为71.53元/吨；福建市场均价最低，为29.45元/吨。

天然气价格

• 全国LNG出厂成交周均价为6267.28元/吨，环比下降1.82%。
• 接收站出厂均价6990.71元/吨，环比下跌3.07%。
• 工厂出厂均价5908.87元/吨，环比下跌1.39%。

煤炭价格

• 秦皇岛港动力混煤5500平仓价为1033元/吨，环比下跌9.47%。
• 印尼产动力煤4700场地价850元/吨，环比下跌7.61%。
• CCI进口4700（含税）价为769.12元/吨，环比下跌6.45%。

行业要闻

1. 河南：2025年风电累计并网达27GW以上。
2. 宁夏：推进地热能、生物质能应用，新建建筑光伏一体化比例达50%。
3. 广东：加快建设新型电力系统，2025年新型储能装机容量达200万千瓦。
4. 湖南：加快能源项目建设，新增煤电供应能力400万千瓦。
5. 新疆：2023年太阳能发电量达109.08亿千瓦时。
6. 陕西：推进太阳能、地热能等可再生能源在城乡建筑领域的规模化应用。
7. 河北：削减煤炭消费，加快新能源应用。
8. 天津：完善绿色电力交易机制，推动跨省（区）绿电交易。

上市公司动态

重要公告

• 湖北能源：南漳抽水蓄能电站项目获核准。
• 高能环境：中标西藏玉龙铜业尾矿库项目，金额2.55亿元。
• 海峡环保：投资建设闽清县梅溪污水处理厂扩建项目，金额2698.09万元。
• 新奥股份：拟以4000万元认购私募基金份额。
• 三峡能源：2022年实现营业总收入237.70亿元，同比增长44.95%。
• 华能国际：完成2023年度第二期中期票据发行，发行额30亿元。
• 协鑫能科：完成2022年1月发电量152.45万兆瓦时，同比增加31.11%。
• 鹏鹞环保：拟发行限制性股票激励计划，授予2345万股。
• 新天绿能：获得在瑞士证券交易所发行GDR的批复。

定向增发

• 长江电力：增发92192.24万股，募资160.97亿元。
• 甘肃电投：增发24096.39万股，募资12.00亿元。
• 九丰能源：增发525.62万股，募资1.20亿元。
• 太阳能：增发90212.94万股，募资59.81亿元。
• 协鑫能科：增发27086.33万股，募资37.65亿元。
• 中持股份：增发5301.57万股，募资4.81亿元。
• 新天绿能：增发33718.27万股，募资45.96亿元。

投资组合推荐逻辑

1. 新奥股份：具备天然气全产业链布局，城燃业务销气量增速高于全国均值，LNG接收站锁定低价气源，具备国际化发展潜力。
2. 国电电力：国家能源集团控股，火电板块成本控制优势明显，新能源板块增长确定性强，建议关注。
3. 大元泵业：国内屏蔽泵龙头，布局热水循环屏蔽泵业务，受益于热泵市场增长，拟扩能至年产800万台。
4. 赛恩斯：重金属污染治理稀缺企业，技术优势明显，客户覆盖大型有色金属集团，业绩有望提升。
5. 大地海洋：布局互联网垃圾回收，通过“虎哥回收”模式拓展市场，具备可复制性，有望加速区域扩张。
6. 美埃科技：洁净室设备核心供应商，受益于半导体行业扩产，市场份额有望提升。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 项目投产进度不及预期
• 动力煤长协签订比例不及预期
• 电价下调风险
• 资产重组失败风险
• 大额解禁风险
• 补贴下降风险
• 产品价格下降风险

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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