20251110-南华期货-尿素产业风险管理日报_3页_780kb

尿素管理日 报

联系人：张博（投资咨询证号：Z0021070）
联系邮箱：zhangbo2022@nawaa.com
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号

价格区间预测（月度）

• 尿素：预计价格区间为1650-1950元/吨，当前波动率27.16%，历史百分位62.1%。
• 甲醇：预计价格区间为2250-2500元/吨，当前波动率20.01%，历史百分位51.2%。
• 聚丙烯：预计价格区间为6800-7400元/吨，当前波动率10.56%，历史百分位42.2%。
• 塑料：预计价格区间为6800-7400元/吨，当前波动率15.24%，历史百分位78.5%。

尿素套保策略

| 货 期 华 南 |
|---|---|---|---|
| 行为导向/情景分析 | 现货敞口 | 买卖方向 | 套保工具 | 套保建议 |
| 销售端（库存偏高） | 销售企业 | 卖出 | 卖出UR2601 | 25% |
| 市场投机强，阶段性投机定价 | 行业均未提单 | - | - | - |
| 采购端（库存偏低） | 0.85万吨/日 | 买入 | UR2601买入或卖出期权 | 空 |
| 持有必要库存 | 闭口 | 多 | 买入看涨，卖出看跌 | 买入看跌期权 75% |
| 对冲采购成本风险 | - | 买入 | - | 买入价格 650元 |
| 出口政策持续调节，缓解供应压力 | - | - | - | - |

核心矛盾摘要

• 南华研究院指出，中国尿素出口配额政策调控显著影响当前行情：
  • 近期政策松绑，市场情绪好转，价格上涨。
  • 11月保供下产量提高，但出口政策连续调节缓解供不应求压力。
  • 煤价支撑成本，出口配额发放提振短期行情。

利多解读

• 体现出口政策松动，现实机会增长。
• 市场投机情绪渐强，或致期货呈现宽幅震荡，下方支撑强劲。
• 价格能快速跟进成本上升，存在反弹机会。

利空解读

• 政策促进工厂保供低价销售，削弱市场情绪。

基本面数据摘要（图表略）

• 基差分析：南方河南小颗粒基差数据（2021-2025年），如元/吨统计展示价格基差趋势。
• 企业库存、港口库存、生产利润、仓单库存、日度产量等均显示历史季节性波动。

结论

综合判断，尿素短期价格预计企稳偏强，主要受政策、出口及成本支撑；现货企业可考虑套保对冲风险。