> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素期货周报总结 ## ■ 核心内容概述 本周尿素市场呈现先扬后抑的走势，价格整体弱势下跌，出口政策的松动与印度招标价格的下调对市场情绪造成较大影响。国内供需双弱，库存持续累积，出口情绪反复，市场震荡探底。尿素期货价格走势与现货价格联动性较强，基差波动明显，期货市场整体处于震荡状态，需关注出口政策及印度招标动态对市场的进一步影响。 --- ## ■ 国内尿素供给端 - **开工情况**：截至6月4日，尿素周度总产量为150.38万吨，产能利用率90.04%，开工率维持在较高水平。 - **检修情况**：尿素样本装置总检修量为14.6万吨，环比增加0.27万吨。部分企业如灵石中煤、新疆天运、河南晋开等有检修与恢复情况。 --- ## ■ 国内尿素需求端 - **农业需求**：国内气温偏高，降水量偏多，日照较少，尿素农需节奏正常推进，麦收自南向北展开。 - **工业需求**：小幅上升，复合肥产能利用率33.21%，三聚氰胺周均产能利用率57.65%，环比上升1.7%。 --- ## ■ 国内尿素库存 - **厂库库存**：企业成品库存为95.94万吨，环比增加6.8万吨，库存累积。 - **港口库存**：14.09万吨，环比微增0.1万吨，整体库存压力较大。 --- ## ■ 进出口情况 - **出口**：4月尿素出口量为1.5万吨，环比下跌74.41%；出口均价356.22元/吨，环比下跌9.87%。出口政策松动，预计6月出口量将明显增加，均价可能大幅上升。 - **进口**：进口量维持在绝对低位波动，市场对进口依赖度较低。 --- ## ■ 估值分析 - **成本利润**：煤炭价格维稳，复合肥窄幅波动，三聚氰胺价格下滑，尿素利润整体稳中有升。 - **出口利润**：出口利润延续高位下跌，每吨减少30元。 - **化肥替代**：硫酸铵等替代氮肥与尿素价差高位回落，钾肥、磷肥价格小幅走低。 - **尿醇价差**：维持在低位，联醇装置转产甲醇，对尿素市场造成一定影响。 --- ## ■ 市场驱动与观点 - **市场特点**：市场呈现近弱远强的正向特点，短期基本面未见明显改善。 - **价格走势**：国内尿素市场周度价格整体下跌，山东中小颗粒主流出厂价涨至1770-1830元/吨，均价环比上调25元/吨。 - **市场情绪**：周末取消出口指导价的消息打破僵局，市场看涨预期增加，但随后因印度招标价格低于预期，市场情绪回落。 - **操作建议**：关注1680-1750区间支撑，套利建议关注7-9、9-1正套。 --- ## ■ 价格与基差数据 ### 周度价格数据（元/吨） | 日期 | 山东 | 山西 | 湖北 | 安徽 | 广东 | 河南 | 内蒙古通辽小颗粒 | 尿素主力合约结算价 | 山东基差 | 山西基差 | 湖北基差 | 安徽基差 | 广东基差 | 河南基差 | 内蒙古基差 | |------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|------------------|---------------------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|------------| | 2026-06-12 | 1800 | 1670 | 1830 | 1840 | 1930 | 1810 | 1910 | 1788 | 12 | -118 | 42 | 52 | 142 | 22 | 122 | | 2026-06-11 | 1820 | 1670 | 1830 | 1850 | 1930 | 1820 | 1910 | 1795 | 25 | -125 | 35 | 55 | 135 | 25 | 115 | | 2026-06-10 | 1830 | 1700 | 1830 | 1850 | 1940 | 1830 | 1910 | 1799 | 31 | -99 | 31 | 51 | 141 | 31 | 111 | | 2026-06-09 | 1850 | 1710 | 1830 | 1850 | 1960 | 1840 | 1910 | 1805 | 45 | -95 | 25 | 45 | 155 | 35 | 105 | | 2026-06-08 | 1830 | 1710 | 1820 | 1850 | 1960 | 1840 | 1910 | 1841 | -11 | -131 | -21 | 9 | 119 | -1 | 69 | | **周度变化** | -30 | -40 | 10 | -10 | -30 | -30 | 0 | -53 | 23 | 13 | 63 | 43 | 23 | 23 | 53 | | **周涨跌** | -2% | -2% | 1% | -1% | -2% | -2% | 0% | -3% | 209% | 10% | 300% | 478% | 19% | 2300% | 77% | --- ## ■ 国际尿素市场动态 - **印度NFL招标**：6月8日印度NFL招标价格大幅下跌，最低到岸报价为444-449美元/吨，较IPL4月15日的招标价格下跌500美元/吨，且驳回了六份报价，显示市场信心不足。 - **中东市场**：销往印度的价位与区域内最高目的地报价形成明显差距，巴西到岸价大幅下跌，最低跌至440美元/吨，周四报价接近460美元/吨，预计本周平均价格区间在440-475美元/吨。 - **美国市场**：驳船价格大幅下跌至360—415美元/吨。 --- ## ■ 期货合约价格走势 - **尿素主力合约价格**：2026年6月29日结算价为1800元/吨，较上周下跌53元/吨。 - **尿素期货01合约价格**：2026年6月29日价格为1980元/吨，较上周上涨50元/吨。 - **尿素期货05合约价格**：2026年6月29日价格为1950元/吨，较上周上涨50元/吨。 - **尿素期货09合约价格**：2026年6月29日价格为1950元/吨，较上周上涨50元/吨。 --- ## ■ 基差分析 - **山东基差**：6月3日为1750元/吨，较上周上涨23元/吨。 - **河南基差**：6月3日为1500元/吨，较上周上涨23元/吨。 - **湖北基差**：6月3日为-50元/吨，较上周上涨63元/吨。 - **其他地区基差**：各地区基差波动较大，部分区域出现倒挂现象。 --- ## ■ 未来关注点 - **出口政策落地**：出口政策的进一步松动可能对尿素价格形成支撑。 - **印度招标动态**：印度NFL招标价格和成交情况对市场情绪具有重要影响。 - **库存变化**：国内库存持续累积，需关注去库存节奏。 - **期货套利策略**：建议关注7-9、9-1正套策略，以应对市场震荡。 --- ## ■ 产能与投产情况 - **尿素设计产能**：2026年尿素设计产能为8000万吨，较2025年增长6%。 - **在产装置分布**：主要集中在山东（13%）、山西（11%）、新疆（12%）等省份。 - **2026年投产企业**：包括云南解化清洁能源开发有限公司、内蒙古大地远通化工有限公司等。 --- ## ■ 结论 尿素市场在出口政策和印度招标价格的双重影响下，整体价格弱势下跌，市场情绪波动较大。短期基本面未见明显改善，供需双弱，库存压力较大。建议投资者关注出口政策落地及印度招标动态，同时利用套利策略应对市场震荡。