20251117-南华期货-尿素产业风险管理日报_3页_968kb

南华研究 | 尿素价格与策略报告

一、核心矛盾与价格区间

价格预测区间：尿素1650-1950元/吨

• 下行支撑：政策保供、高供应压力；出口政策调节缓解基本面压力；煤炭价格上涨推高成本。
• 上行阻力：高库存、低价销售政策压制现货情绪。

二、套保策略

现货敞口策略：

1. 滞涨避险

   • 措施：多头库存偏高，买入看跌期权（UR2601P1，价外至价内7%）锁定价格；若价格继续下跌，锁定库存利润。
   • 风险对冲：卖出看涨期权部分降低资金成本。

2. 价格上涨风险对冲

   • 措施：采购端补库存偏低，卖出看跌期权（UR2601P1）并通过期货锁定采购成本。

三、短期分析

• 短期观点：基本面与政策博弈，预计将延续震荡。
• 驱动因素：出口政策调控持续为现货提供支撑，业情绪提升，短线偏强。

四、数据支持

• 关联图表：尿素基差、周度及港口库存趋势、硫动力煤价格趋势、仓单及日度产量。