20140527-安信证券-农林牧渔_母猪价格上涨_去产能或减速_17页_1005kb

农业周报总结 20140527

核心内容概述

本报告分析了2014年5月23日中国及国际农业市场的价格走势、供需变化及投资建议，涵盖生猪、肉鸡、水产、粮食作物、经济作物等主要领域。

主要观点

1. 生猪市场

• 价格走势：全国生猪出栏均价13.53元/公斤，环比上涨1.5%；仔猪均价25.18元/公斤，环比上涨8.9%；二元母猪均价1524元/头，环比上涨3.6%。
• 猪粮比：猪粮比为5.48，环比上涨1.5%。
• 养殖利润：生猪自繁自养头均亏损98元。
• 市场预期：养殖户预期端午节前价格持续上涨，压栏现象较多，母猪价格反弹，养殖积极性回升。
• 产能淘汰：随着过剩产能的逐步淘汰，未来1-2个季度猪价有望进入新一轮上涨周期。

2. 肉鸡市场

• 鸡苗价格：锦州地区白羽肉鸡苗价格2.55元/羽，环比上涨34.2%；烟台地区2.95元/羽，环比上涨1.7%。
• 肉鸡价格：锦州地区白羽肉毛鸡价格4.85元/斤，环比上涨4.3%；潍坊地区4.62元/斤，环比上涨2.2%。
• 市场影响：受禽流感疫情影响，养殖户缩减养殖量，市场供应紧张，鸡价持续上涨。

3. 水产市场

• 海参价格：威海市场海参大宗价104元/公斤，环比上涨4.0%。
• 供应与价格：池养海参海边收购价约50元/公斤，底播海参约80元/公斤，较去年大幅下降。
• 鲍鱼价格：威海市场鲍鱼大宗价90元/公斤，与前一周持平。
• 其他水产：海湾扇贝价格与前一周持平，鲤鱼和草鱼批发价分别下跌5.0%和持平。

4. 粮食与经济作物

• 玉米：
  • 国际价格：CBOT玉米收于477美分/蒲式耳，环比下跌1.4%。
  • 国内价格：现货均价2450元/吨，环比上涨0.6%。
  • 供需预测：全球玉米产量同比增长13.8%，库存消费比17.9%；中国玉米产量同比增长5.9%，库存消费比36.7%。
• 大豆：
  • 国际价格：CBOT大豆收于1516美分/蒲式耳，环比上涨3.6%。
  • 国内价格：现货均价4304元/吨，环比上涨0.8%。
  • 供需预测：全球大豆产量同比增长6.1%，库存消费比24.8%；中国大豆产量同比下降4.7%，库存消费比17.2%。
• 白糖：
  • 国际价格：ICE白糖收于17.36美分/磅，环比下跌2.9%。
  • 国内价格：柳州白糖收于4600元/吨，环比上涨0.9%。
  • 供需格局：国际与国内食糖仍处于供大于求，预计中长期价格低位运行。

5. 棉花

• 价格走势：ICE棉花收于86.64美分/磅，环比下跌3.5%；国内328级棉花现货17402元/吨，环比下跌0.1%。
• 供需预测：全球棉花产量同比下降3.2%，库存消费比89.5%；中国棉花产量同比减少8.6%，库存消费比165.7%。

6. 油脂市场

• 豆油价格：CBOT豆油收于40.30美分/磅，环比下跌1.0%；国内豆油现货均价6792元/吨，环比下跌0.4%。
• 压榨利润：黑龙江国产大豆压榨每吨亏损60.80元，广东进口大豆压榨每吨亏损59.50元。

关键信息

• 生猪市场：猪价进入底部区域，淘汰能繁母猪速度放缓，预计未来1-2个季度猪价将上涨。
• 肉鸡市场：受禽流感影响，市场供应紧张，鸡价持续上涨。
• 水产市场：海参价格上涨，但整体供应价格较去年下降，鲍鱼价格稳定。
• 粮食市场：玉米价格震荡，大豆价格因天气和期价上涨，白糖仍供大于求。
• 棉花市场：价格下跌，供需偏弱。
• 投资建议：
  • 短期：增持生猪养殖龙头牧原股份、雏鹰农牧；关注天邦股份的疫苗业务。
  • 长期：看好兽药板块，推荐天康生物（买入-A）、中牧股份（买入-B）。
  • 奶牛养殖：国内原奶供不应求，建议关注西部牧业。

风险提示

• 疫病、食品安全、自然灾害等风险可能影响市场走势。

行业动态分析

• 投资评级为领先大市-B，维持原有评级。
• 首选股票：
  • 天康生物（买入-A），目标价15.00元
  • 牧原股份（增持-A），目标价45.00元
  • 雏鹰农牧（增持-A），目标价15.00元

评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 李江、吴莉具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，确保信息来源合法合规。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的完整性与准确性，不承担使用本报告导致的任何损失责任。

联系方式

总结

2014年5月23日，农业市场整体呈现生猪、肉鸡价格上涨，水产市场部分品种价格波动，粮食作物价格震荡，经济作物如大豆、白糖、棉花价格受供需影响不一。报告指出，生猪养殖行业可能迎来新一轮上涨周期，建议关注相关龙头企业；肉鸡市场因禽流感影响供应紧张，价格上涨；水产市场海参价格反弹，但整体供应价格下降；粮食市场玉米价格保持震荡，大豆因天气和期价上涨，白糖仍处于供大于求格局。投资建议以生猪养殖和兽药板块为主，同时关注原奶市场。