20210714-渤海证券-可转债周报_转债指数上行突破_优配成长券_14页_1mb

可转债周报总结

核心内容

本周可转债市场整体表现良好，一级市场和二级市场均出现上涨趋势。分析师马丽娜及研究助理张婧怡提供了详细的市场分析与投资建议。

主要观点

一级市场

• 发行情况：7月7日至7月13日期间，共发行3只可转债，合计金额54.77亿元；偿还可转债1只，金额0.01亿元；净融资额为54.76亿元，较上周增加54.80亿元。
• 核准公司：森麒麟、隆华科技、闻泰科技、久量股份通过证监会核准发行可转债。
• 发行进度：11家公司有可转债发行前的新进展，其中4家通过证监会核准，4家通过发审委核准，2家通过股东大会。

关键信息

二级市场表现

• 指数上涨：中证转债指数报收392.52点，周环比上涨2.93%。
• 成交量增加：上证转债及中证转债两市周度成交合计4206.80亿元，周环比上涨25.41%。
• 行业表现：申万行业涨多跌少，21个行业上涨，7个行业下跌；涨幅居前的行业为电气设备、化工、汽车、有色金属、计算机。
• 估值指标：
  • 转股溢价率周环比上涨0.16%至27.82%，位于69%分位。
  • YTM周环比下跌0.24%至-2.24%，位于2%分位。
  • 隐含波动率环比上涨0.39%至31.24%，位于95%分位。
  • 转债均价环比上涨1.31元至134.88元，位于97%分位。

个券表现

• 多数个券上涨：本周有344只个券收涨，25只收跌。
• 涨幅较大的个券：涨幅大于10%的有46只，大于5%的有97只。
• 推荐个券：长汽转债、文灿转债、中矿转债、星源转2、三花转债、鹏辉转债、旗滨转债、彤程转债、国微转债、捷捷转债、杭银转债、苏银转债等表现较好。
• 估值较低且换手率增加的个券：新春转债、星源转2、朗科转债等。

投资观点

• 市场环境：降准后市场流动性充裕，利率下行空间有限，机构配置意愿增强。
• 行业配置建议：
  • 银行板块受益于降准，流动性问题得到缓解。
  • 成长板块如光伏、新能源、半导体等受益于资金成本降低。
  • 同时需关注美国流动性收紧对成长板块的潜在冲击。
• 投资策略：建议配置显著受益于降准的热门个券，关注其短期涨幅优于正股的表现。

风险提示

• 权益市场波动：市场整体波动可能影响可转债表现。
• 业绩不及预期：公司业绩不达预期可能带来风险。
• 流动性风险：市场流动性变化可能影响投资策略的执行。

图表目录

• 图1：可转债发行与到期统计（亿元）
• 图2：中证转债指数及两市转债总成交额
• 图3：申万行业指数涨跌幅及成交额
• 图4：可转债及相关正股行业周度涨跌情况
• 图5：转股溢价率及YTM
• 图6：隐含波动率及均价

表格目录

• 表1：可转债发行情况汇总
• 表2：可转债偿还情况汇总
• 表3：可转债发行前进度
• 表4：估值变化统计
• 表5：可转债周度涨跌情况汇总
• 表6：折价可转债汇总

投资建议

• 重点推荐：长汽转债、文灿转债、中矿转债、星源转2、三花转债、鹏辉转债、旗滨转债、彤程转债、国微转债、捷捷转债、杭银转债、苏银转债。
• 关注行业：银行、光伏、新能源、半导体等成长行业。
• 风险提示：需警惕权益市场大幅波动、业绩不及预期、流动性风险等。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

免责声明

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