20210714-万联证券-万联晨会_4页_543kb

万联晨会总结（2021年07月14日）

核心内容概览

2021年7月14日，万联晨会对当日A股及国际市场的表现进行了分析，并结合宏观经济数据与行业研报，提出了对A股市场走势及行业配置的判断。

主要观点

A股市场表现

• A股走势：周二A股低开后快速冲高，截至收盘，上证指数上涨0.53%，报3566.52点；深证成指上涨0.18%；创业板指下跌0.56%；沪深300上涨0.18%；科创50下跌0.66%。
• 成交量与资金流向：两市成交额连续9日站上万亿元，达到1.22万亿元；北向资金净买入25.8亿元。
• 国际股市表现：美国三大股指全线收跌，道指跌0.31%，标普500指数跌0.35%，纳指跌0.38%；欧洲主要股指也全线收跌，亚太主要股指普遍收涨。

宏观经济与政策分析

• 美国CPI数据：6月美国季调CPI年率录得5.4%，创2008年8月以来新高；季调后CPI月率录得0.9%，创2008年6月以来新高。CPI数据涨幅超预期，主要因经济重启带动大宗商品和劳动力成本上涨。
• 中国货币政策：央行货币政策司司长孙国峰指出，美联储货币政策转向对中国影响较小。中国将继续以“稳”为主，根据国内经济形势和物价走势调整政策力度和节奏。
• 市场流动性预期：短期内A股市场流动性仍将保持充裕，各板块估值压力相对较低。
• 行业配置建议：短期看好受益于海外经济修复和大宗商品价格上涨的石化、化工、有色金属等周期板块；长期看好碳中和主题。

研报精选：光威复材（300699）

报告关键要素

• 公司发布2021年半年度业绩预告，预计净利润为42,208万元-43,966万元，同比增长20%-25%。
• 非经常损益约3,194万元。

投资要点

• 业绩增长：受益于碳纤维及其复合材料应用的深化，公司上半年业绩增长稳健，预计营业收入增长约28%，达到12.86亿元。
• 分季度表现：Q2预计营收约6.61亿元，净利润2.04亿元-2.22亿元，同比增长13%-23%。
• 分业务板块：
  • 碳纤维及织物板块收入同比增长约26%，约7.3亿元；
  • 预浸料板块收入同比增长约114%，约2亿元，主要因风电预浸料业务获得阶段性订单；
  • 风电碳梁业务收入基本持平，主要受原材料供应紧张影响。
• 募投项目进展：
  • “军民融合高强度碳纤维高校制备技术产业项目”已完成投资，进入可使用状态，预计年内投产2000吨12K碳纤维T700S、T800S产能；
  • “高强高模型碳纤维产业化项目”已开始产生效益，但尚未达产，预计随着航天应用验证，效益将逐步放大；
  • 包头大丝束碳纤维项目已恢复建设，一期4000吨产能预计2022年投产，将保障碳梁业务需求，完善民品布局。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为26.62亿元、32.33亿元、40.24亿元，对应的EPS分别为1.54元、1.84元、2.27元。
• 估值：对应PE分别为49.18倍、41.13倍、33.31倍（基于2021年7月12日收盘价75.66元）。
• 评级：维持“增持”评级。

风险提示

• 投资项目建设进度不及预期；
• 军工企业信息不透明；
• 客户集中度较高。

证券分析师承诺与免责声明

• 本报告由万联证券股份有限公司制作及发布，仅供客户使用。
• 报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证完整性。
• 本报告不构成投资建议，客户需自行判断是否符合其投资目标。
• 报告内容不得用于诉讼、仲裁、传媒引用或营利用途。
• 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容，否则将承担相应法律责任。

万联证券研究所地址

• 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
• 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
• 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场