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沥青市场分析总结（2024年5月9日）

核心内容概述

2024年5月9日，沥青市场整体延续窄幅震荡走势，期货价格小幅波动，现货市场维持稳定。分析师王涵西认为，短期内沥青价格走势将受到原油价格波动和供需关系的双重影响，整体趋势偏弱，建议投资者保持谨慎。

基本面数据

期货市场

• BU2406 成交量为 97,721 手，较前日减少 2,491 手；持仓量为 83,588 手，增加 10,140 手。
• BU2409 成交量为 98,391 手，增加 12,326 手；持仓量为 172,221 手，增加 15,390 手。
• 沥青全市场 仓单为 89,570 手，无变化。

价差分析

• 基差小幅收窄，显示现货价格与期货价格之间的差距有所缩小。
• 06-09跨期价差扩大，表明近月合约相对远月合约有所走强。

现货市场

• 山东和长三角地区沥青批发价维持稳定。
• 炼厂开工率31.40%，环比下降1.27%；炼厂库存率41.99%，环比上升2.14%。

趋势强度

• 沥青趋势强度：1
• 趋势强度范围为【-2,2】，1 表示趋势偏弱。

策略推荐

• 单边策略：短期 BU（沥青期货合约）将随原油偏弱震荡，建议观望。
• 套利策略：月间套利和盘面利润建议暂时观望，因弱势需求压制近端价格，而高社库及偏强油价限制利润空间。

主要观点与建议

1. 成本端：短期原油或维持震荡走势，地缘风险攀升导致波动性较高。美国对委内瑞拉重新实施石油制裁，预计5月31日前各公司需逐步停止生产，可能对成本端产生影响。
2. 需求端：当前需求依然清淡，北方地区略有好转，但南方多雨天气抑制刚需释放。全年沥青需求节奏或仍滞后。
3. 供应端：炼厂开工率低位徘徊，厂库小幅上浮，社库高位累库。5月沥青产量预计环比减少或增加，数据存在分歧，但整体供应压力仍存。
4. 利润情况：尽管上周沥青利润有所修复，但稀释沥青加工利润仍处于深度亏损状态，炼厂生产意愿不高。
5. 市场展望：供需或勉强维持弱平衡，近端现货上方存在压力，但需警惕油价上行风险。

风险提示

• 原油价格波动可能对沥青价格产生显著影响。
• 需求释放进度不理想，可能继续压制价格。
• 炼厂开工率低位，供应端压力有限，但库存持续累积。
• 地缘政治风险和政策变化需密切关注。

免责声明

本报告内容仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力独立做出决策，并承担相应风险。