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沥青市场分析总结（2024年5月20日）

核心内容概述

2024年5月20日，沥青市场整体呈现窄幅震荡态势。从期货价格、现货市场、供需关系以及策略建议等多个维度来看，市场短期内缺乏明确方向，主要受到原油价格波动、需求疲软以及地缘政治因素的影响。

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基本面跟踪

期货价格表现

合约	单位	昨日收盘价	日涨跌	昨夜夜盘收盘价	夜盘涨跌
BU2406	元/吨	3,685	0.35%	3,673	-0.33%
BU2409	元/吨	3,675	0.52%	3,672	-0.08%

• BU2406合约收盘价小幅上涨，但夜盘价格微跌。
• BU2409合约收盘价微涨，夜盘价格略有回落。

成交与持仓

• BU2406昨日成交22,906手，环比增加3,474手；持仓减少5,286手。
• BU2409昨日成交179,315手，环比增加19,718手；持仓增加8,529手。
• 沥青全市场仓单为94,000手，无变化。

价差分析

价差类型	昨日价差	前日价差	价差变动
基差(山东-06)	-35	-22	-13
06-09跨期	10	16	-6

• 基差继续走弱，显示现货价格低于期货价格。
• 跨期价差收窄，市场对远月合约的看跌情绪有所缓解。

现货市场

区域	昨日价格	价格变动	厂库现货折合盘面价	仓库现货折合盘面价
山东批发价	3,650	0	3,770	3,908
长三角批发价	3,820	0	3,850	3,909

• 山东和长三角地区沥青价格维持稳定。
• 厂库和仓库现货价格均高于期货价格，显示现货市场对期货价格存在支撑。

供需数据

• 炼厂开工率：29.05%，环比下降0.87%。

• 炼厂库存率：42.88%，环比上升0.07%。

• 炼厂开工率仍处于低位，库存压力有所上升，反映下游需求偏弱。

• 社会库存维持高位，进一步佐证终端需求释放缓慢。

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趋势强度

• 沥青趋势强度：0（中性）
• 趋势强度指数在【-2, 2】区间内，0表示市场处于中性状态，无明显趋势。

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策略推荐

1. 单边策略：短期BU合约将随原油走势偏弱震荡，建议保持谨慎。
2. 套利策略：月间套利和盘面利润方面，建议暂时观望。
3. 风险提示：需关注油价上行风险，以及下游需求释放节奏。

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关键影响因素

• 原油价格波动：短期原油维持震荡走势，地缘政治风险及宏观扰动可能引发反复。
• 需求疲软：北方下游略有改善，但南方多雨天气抑制刚需释放，全年需求或滞后。
• 供应端变化：节后稀释沥青到港贴水收窄，炼厂利润修复带动生产意愿回暖，部分炼厂计划复产或增产。
• 地缘政治因素：欧洲油气公司向美国提交许可申请，但对国内进口马瑞成本影响有限。

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市场展望

短期内沥青市场受原油震荡和需求清淡影响，预计仍将维持窄幅震荡格局。建议投资者关注后续供需变化及油价走势，适时调整策略，控制风险。