20221218-南华期货-玉米_淀粉周报_短期跌幅过大可获利了结_23页_1mb

20221218玉米&淀粉周报总结

核心内容

本周玉米与淀粉市场呈现震荡走势，玉米价格小幅下跌，淀粉价格跌幅明显。市场整体处于供需调整阶段，玉米价格受天气转冷和运输加快影响有所回落，而淀粉则因下游需求疲软导致价格持续下跌，形成长期亏损局面。

主要观点

• 玉米：

  • 供应端：现货玉米价格小幅下跌，但全国售粮进度加快，农户惜售心理较强，贸易商补库意愿不强。
  • 库存端：北方港口库存增加，广东内贸与外贸库存均有所下降。
  • 进口端：美国对中国装船量明显回升，进口上量增加。
  • 基差：期现同步回落，但期货跌幅更大，玉米价格受饲料刚需支撑较强，短期有反复迹象。
  • 期货走势：玉米期货震荡偏弱，1-5价差保持强势，5-9价差扩大，反映远期供应预期增加。

• 淀粉：

  • 供应端：深加工企业玉米库存仍处于低位，但库存开始有积累迹象。
  • 需求端：淀粉下游消费疲软，导致价格跌幅大于玉米。
  • 期货走势：淀粉期货持续下跌，1-5价差走扩，反映市场对远期预期悲观。
  • 基差：淀粉01合约基差稳定在300点左右，05、09合约基差快速走扩，表明市场对远期价格预期偏弱。

关键信息

现货价格与基差

期货价差数据

库存数据

供应与需求

• 玉米：全国售粮进度为32%，环比增加3%，同比增加5%。
• 淀粉：深加工企业库存开始积累，但整体增速较慢。
• 饲料企业：平均库存35.12天，周环比增加0.66天，显示库存开始累积，但速度偏慢。
• 玉米消费：饲料企业消费回升，深加工企业玉米消费量增加。
• 淀粉消费：淀粉消费回升，但整体仍偏弱。
• 酒精消费：酒精企业玉米消费量小幅回升。
• 氨基酸消费：氨基酸企业玉米消费量自低位回升后变化不大。

策略建议

• 玉米：短期价格反复，建议空单获利了结，等待反弹机会。
• 淀粉：短期跌幅较大，可能有技术性反弹，但反弹幅度有限，仍以做空为主。

风险提示

• 疫情管控可能影响市场供需。
• 海外市场波动，特别是美国玉米出口及价格变化。
• 美元指数波动可能对价格产生影响。

技术分析

• 玉米期货受120日均线支撑，但上方反弹高度有限，2850附近有关键的30日均线压制。
• 淀粉期货近期跌幅较大，短期反弹可能集中在10日均线附近，但整体反弹力度弱于玉米。
• 美玉米近期走势偏强，但658附近存在前期平台压力，可能形成120日均线压制。

其他因素

• 未来中国将增加巴西玉米进口，但整体量有限，周期偏长。
• 美国玉米出口至中国持续下滑，需求不佳是主因。
• 玉米制淀粉利润震荡下跌，山东及黑龙江地区仍处于亏损状态。
• 玉米制乙醇利润略有回升，但仍在盈亏平衡线以下。

期货持仓与趋势

• CFTC非商业净多头变化显示市场情绪偏空。
• 玉米与淀粉期货走势均偏弱，淀粉弱于玉米。
• 玉米淀粉价格跌幅明显，市场对远期预期悲观。

市场展望

• 短期玉米价格可能因供需博弈出现反复，淀粉价格弱势更明显，技术性反弹可能性存在，但反弹幅度有限。
• 长期来看，玉米供应增加，价格承压，淀粉需求疲软，亏损持续，市场仍需时间消化当前疲软局面。

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