20240408-首创证券-市场策略报告_跨月后资金面恢复平静_12页_1mb

市场策略报告：跨月资金面与市场表现总结

资金流向回顾

4月1日至7日，融资净流入达2189亿元，成交占比升至857%左右，累计净买入额与2023年7月初相当。外资方面，受A股周一暂停交易影响，两交易日净流出3893亿元，北向资金净流入30日均值仍与2021年6月中旬水平相当。行业层面，北向资金主要流向电力设备、电子、机械设备等行业，食品饮料等板块遭遇减仓。

基金市场表现

本周ETF基金整体呈净赎回态势，
上证50ETF、沪深300ETF及科创50ETF净申购居前（分别为123亿、107亿和31亿），而中证500ETF、中证1000ETF及创业板ETF净赎回显著，分别为-223亿、-111亿和-48亿。科技、医药、消费等主题ETF继续获得净申购，而新能源、军工类ETF持续被赎回，周期性ETF则实现资金流入，金融地产与互联网ETF赎回增加。

基金发行规模较上周缩减，偏股型与指数型基金共增新3151亿份额，环比减少3207亿。偏股型基金在偏股及指数基金中占比约82.86%，结构趋于稳定。

货币市场动态

央行通过公开市场操作净回笼资金8420亿元（其中逆回购净投放80亿元，到期回笼8500亿元），加上国库现金定存到期800亿元。跨月行情结束后，资金价格有所回落，R001与R007利率报收1.70%、1.98%，周环比分别变动-46.84bp与-83.03bp。银行间隔夜与一周SHIBOR、CNHHIBOR利率变动幅度亦环比收窄。离岸人民币汇率较上周略有回落。

债券市场概况

新发债券数量与规模环比回落。国债收益率曲线长端较为平稳，长短端利差震荡扩大。美国十年期国债收益率升至4.39%，长短端利率倒挂程度收窄。人民币对美元中间价较上周升值1个基点，十年期中美利差走阔。

风险提示

需警惕宏观经济不及预期、政策执行效果弱于预期、全球性事件突发等系统性风险，同时亦需防范引用数据滞后、历史规律失真、股市突发波动等问题。

结论

本周市场资金面呈现阶段性波动，融资与外资均表示审慎，基金市场偏好分化，北向资金趋势与行业结构变化明显；货币市场趋于宽松，信用利差稳定。整体来看，市场进入新的调整期，需密切关注政策与资金动向变化。