盛视科技公司简评总结
公司概况
盛视科技（股票代码：002990）是一家专注于智慧口岸信息化的领先企业，致力于将人工智能等新一代信息技术应用于口岸领域。公司近年来在疫情背景下仍保持收入增长，具备较强的技术壁垒和市场竞争力。
核心观点
- 行业地位：作为智慧口岸细分领域的龙头企业，盛视科技在行业内具有显著优势，其提出的智慧口岸理念已成功落地。
- 业绩表现：2017-2021年营业收入分别为3.34亿元、5.07亿元、8.07亿元、9.35亿元、11.27亿元，年均增长稳定。
- 盈利能力：历年毛利率和净利率保持较好水平，基本维持在45%和20%以上，但2021年受项目结构和疫情等因素影响有所下滑。
- 研发投入：公司持续加大研发投入，2021年研发费用达1.29亿元，同比增长56.65%，显示其对技术创新的重视。
- 增长点展望：
- 疫情后口岸信息化的复苏；
- 海外市场拓展，联合华为推出多行业解决方案，已在阿曼、沙特、塞尔维亚、孟加拉等国落地；
- 新产品市场应用，如车联网终端、生物识别终端、AI摄像机终端等；
- 新行业拓展，如园区、城市管理、教育等领域；
- 疫情防控产品的整体解决方案，有望成为新增长点。
财务数据概览
公司基本数据
- 最新收盘价：27.26元
- 一年内最高/最低价：35.68元 / 18.55元
- 市盈率（当前）：35.92
- 市净率（当前）：3.37
- 总股本：2.58亿股
- 总市值：70.36亿元
盈利预测（2022-2024年）
| 指标 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 营业收入（亿元） |
11.27 |
15.07 |
19.44 |
25.62 |
| 归母净利润（亿元） |
1.79 |
2.81 |
3.69 |
4.76 |
| EPS（元/股） |
0.70 |
1.09 |
1.44 |
1.85 |
财务比率
| 指标 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 营业收入增速（%） |
20.5 |
33.8 |
29.0 |
31.8 |
| 归母净利润增速（%） |
-20.1 |
56.6 |
31.5 |
29.0 |
| 毛利率（%） |
38.11 |
40.1 |
40.6 |
40.6 |
| 净利率（%） |
15.91 |
18.6 |
19.0 |
18.6 |
| ROE（%） |
8.9 |
12.9 |
15.3 |
17.2 |
| ROIC（%） |
8.1 |
12.2 |
14.6 |
16.6 |
| P/E |
39.1 |
25.0 |
19.0 |
14.7 |
| P/B |
3.46 |
3.22 |
2.90 |
2.53 |
| EV/EBITDA |
13.62 |
8.51 |
6.46 |
5.00 |
资产负债表（单位：百万元）
| 指标 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 流动资产 |
2802.5 |
3151.6 |
3645.1 |
4358.5 |
| 非流动资产 |
228.1 |
220.1 |
216.7 |
214.0 |
| 资产总计 |
3030.6 |
3371.6 |
3861.8 |
4572.4 |
| 流动负债 |
929.7 |
1119.8 |
1369.3 |
1732.4 |
| 负债合计 |
1006.3 |
1195.1 |
1444.7 |
1807.7 |
| 归属母公司股东权益 |
2024.3 |
2176.5 |
2417.1 |
2764.7 |
现金流量表（单位：百万元）
| 指标 |
2021A |
2022E |
2023E |
2024E |
| 经营活动现金流 |
148.2 |
84.8 |
156.9 |
198.8 |
| 投资活动现金流 |
3.0 |
34.7 |
40.3 |
43.0 |
| 筹资活动现金流 |
3.9 |
-129.8 |
-114.4 |
-113.6 |
| 现金净增加额 |
155.1 |
-10.2 |
82.8 |
128.3 |
投资建议
- 评级：买入
- 理由：公司作为智慧口岸的先行者，拥有较强的技术实力和市场拓展能力。在疫情后，随着口岸信息化的复苏和海外市场的拓展，公司有望实现业绩增长。同时，新产品和新行业的拓展将为公司带来新的收入来源。
风险提示
- 订单落地不及预期；
- 技术研发不及预期；
- 智能汽车需求不及预期。
分析师简介
- 翟炜：首创证券首席分析师，北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、方正证券、国金证券等，2021年5月加入首创证券，负责计算机、通信等行业研究。
- 李星锦：首创证券分析师，厦门大学数学与应用数学学士，美国杜兰大学金融硕士，从事计算机、通信方向研究，有2年证券从业经历。
评级说明
- 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，相对沪深300指数涨幅15%以上为“买入”。
- 投资评级分为股票评级和行业评级，分别以公司和行业表现与沪深300指数的对比为依据。
