20230605-国投安信期货-沥青周报_梅雨季节降至_逢高做空利润_8页_3mb

沥青周报总结

核心内容

本周沥青市场整体表现偏弱，主要受梅雨季节即将来临及资金未到位等因素影响，下游需求释放缓慢，市场成交价维持在3710-3850元/吨区间。与此同时，原料端OPEC+延长减产协议，对油价形成支撑，间接影响沥青成本，但整体需求疲软仍主导市场走势。因此，7月之前建议逢高做空沥青生产利润。

主要观点

1. 原料端支撑

• OPEC+减产协议延长：OPEC+同意将减产协议延长至明年年底，旨在提振油价。
• 沙特减产：沙特7月产量将从约1000万桶/日降至900万桶/日，进一步支持油价。
• 俄罗斯减产：俄罗斯自愿减产幅度维持在50万桶/日。
• 港口稀释沥青库存：周环比增加10.4万吨，同比去年低137.9万吨，显示原料供应偏紧。

2. 沥青排产情况

• 全国排产回升：本周沥青开工率环比提升0.76%至38.14%，预估下周开工率提升0.35%至38.49%。
• 主营炼厂增量：齐鲁石化、金陵石化、扬子石化、北海炼化等主营炼厂排产沥青。
• 地炼减产：部分地炼如金诚石化、新海石化短期停产沥青，转向焦化或其他产品。

3. 需求表现

• 梅雨季节影响：6-7月梅雨季将至，雨水天气不利施工，导致需求偏弱。
• 区域需求差异：
  • 华北：原料短缺导致部分炼厂低产，终端需求释放缓慢，成交价在3710元/吨左右。
  • 华东：资金短缺与雨水天气共同抑制需求，主流成交价在3850元/吨左右。
  • 华南：雨水偏多，下游需求再次转弱，主流成交价在3730元/吨左右。

4. 库存情况

• 全国库存：厂库库存环比增加0.49%至39.19%，社库库存环比增加0.77%至39.88%。
• 区域库存：
  • 华东：库存增加，但整体处于中性偏高位置。
  • 山东：库存增加，但未明显突破季节性高点。
  • 华北、华南、西南、东北、西北：各区域库存均有不同程度的上升，反映市场供需偏弱。

5. 操作建议

• 短期操作：7月之前建议逢高做空沥青生产利润，因需求偏弱且库存压力较大。
• 价格波动：沥青期货价格受需求和库存影响，短期内以震荡偏弱为主。

关键信息

• OPEC+减产协议：延长至明年年底，1月起产量目标减少140万桶/日。
• 排产变化：主营炼厂排产有所回升，地炼产量下滑。
• 库存趋势：全国厂库与社库库存均环比上升，同比处于中性偏高位置。
• 价格区间：华东主流成交价3850元/吨，华北3710元/吨，华南3730元/吨。
• 操作评级：短期建议逢高做空，市场可操作性一般。

图表说明

• 图1至图35提供了关于沥青与原油比价、库存变化、区域价差、排产情况等数据，用于辅助分析市场走势。
• 图表来源包括wind、卓创、隆众、我的钢铁网等，数据具有参考价值。
• 星级系统：
  • ★☆☆：趋势性上涨/下跌，但盘面可操作性不强。
  • ★★☆：趋势性上涨/下跌，行情正在盘面发酵。
  • ★★★：趋势性上涨/下跌，具备投资机会。
  • 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

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