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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告对聚烯烃市场（LLDPE和PP）进行了详细分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议等方面。整体来看，市场受到原油价格波动的影响较大，成本支撑较强，但供应端压力和需求端疲软制约了价格走势。

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LLDPE市场分析

基本面

• 外盘原油价格夜间大跌，日内波动风险加大。
• 聚烯烃整体利润较差，成本端支撑较强。
• 石化库存持续去库，整体库存中性。
• 浙石化投产，检修有限，供应压力仍存。
• 下游需求表现平稳，农膜厂家利润回落。
• 乙烯CFR东北亚价格为1311（+30），LLDPE交割品现货价为9775（+350），基本面整体偏多。

基差

• LLDPE主力合约2205基差为82，升贴水比例0.8%，偏多。

库存

• 两油库存为92万吨（-1），中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。

操作建议

• L2205日内震荡偏空，操作区间为9200-9500。

利多因素

• 油制利润持续走低，其他工艺利润不佳，整体成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

利空因素

• 新增产能释放，供应压力仍存。
• 需求未明显好转，下游刚需采购。

主要逻辑

• 原油价格上涨，成本支撑增强。

主要风险点

• 俄乌局势变化，导致原油价格大幅波动。

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PP市场分析

基本面

• 外盘原油价格夜间大跌，日内波动风险加大。
• 聚烯烃整体利润较差，成本端支撑强。
• 石化库存去库，整体库存中性。
• 浙石化开车及重启，部分检修，供应有所增加。
• 下游BOPP膜价格上行，厂家刚需采购。
• 丙烯CFR中国价格为1276（+25），PP交割品现货价为9580（+300），基本面整体偏多。

基差

• PP主力合约2205基差为-96，升贴水比例-1.0%，偏空。

库存

• 两油库存为92万吨（-1），中性。

盘面

• PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。

主力持仓

• PP主力持仓净空，减空，偏空。

操作建议

• PP2205日内震荡偏空，操作区间为9100-9450。

利多因素

• 油制利润持续走低，其他工艺利润不佳，整体成本支撑强。
• 外盘美金盘强势。

利空因素

• 需求无明显好转，下游仅刚需采购。
• 基差偏弱。

主要逻辑

• 原油价格上涨，成本支撑增强。

主要风险点

• 俄乌局势变化，导致原油价格大幅波动。

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关键数据汇总

类别	LLDPE	PP
现货价格	9775	9580
现货变化	+350	+300
期货价格	9693	9676
期货变化	+294	+302
基差	82	-96
升贴水比例	0.8%	-1.0%
两油库存	92万吨（-1）	92万吨（-1）
民营石化库存	29.9万吨（0）	29.9万吨（0）
进口利润	229（+295）	288（+303）

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