2023-06-27-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_家用医疗器械企业研究_14页_2mb

鹿得医疗分析总结

公司基本情况

鹿得医疗成立于2005年，2021年在北交所上市，主要业务为医疗器械研发、生产和销售，包括血压计、雾化器、听诊器和冲牙器等产品。公司以ODM模式在境外销售为主，2022年营收3.39亿元，同比下降11.59%，净利润0.35亿元，同比下降8.8%。血压计为公司最大收入来源，占47.1%，毛利率25.8%。

产品介绍

主要产品涉及家用医疗器械和保健护理产品。血压计分为机械和电子类型；雾化器用于呼吸系统治疗；听诊器用于医学诊断；冲牙器用于口腔清洁。在财务改善后，2023Q1收入和利润稳定增长。

财务情况

2018-2022年期间，公司营收复合增长率仅3.6%，波动性大。2022年毛利率上升至24.5%，净利率为10.2%。2023Q1经营改善，营收止跌，净利润显著提升。公司现金流质量管理良好，应收和存货周转天数控制合理，经营性现金流转化为利润能力强。

行业分析

医疗器械行业呈现稳定增长，中国市场2021年规模达10,200亿元，预计2027年家用医疗器械市场份额将持续提升。家用医疗设备受益于人口老龄化和健康意识增强，血压计市场2022年规模94亿元，同比增长6.8%。整体医疗器械出口稳定，政策如健康监测需求推动行业发展。

竞争格局

公司在机械血压表领域占主导地位，但电子血压计市场竞争激烈，日本品牌如欧姆龙份额较高。国内公司鱼跃、九安等参与竞争，电子血压计将受益于技术进步，机械血压表可能被替代。

可比公司比较

与鱼跃医疗、九安医疗等相比，鹿得医疗营收规模小，2022年净利润较低（0.35亿元），毛利率24.5%，市值9亿元，成长性和发展潜力需进一步观察。

总结：鹿得医疗作为家用医疗器械领先企业，销售收入稳定，但市场扩展和电子化进程是关键挑战。