2023-06-27-亿渡数据-北交所个股研究系列报告_助听器企业研究_14页_1mb

锦好医疗（872925.BJ）个股研究总结

公司概况

锦好医疗成立于2011年，2018年在新三板挂牌，2021年在北交所上市。主营业务为医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括助听器、雾化器和防褥疮气垫。助听器是核心业务，2022年销售收入占93.1%，毛利率达48.2%。销售以ODM模式为主，国外客户占比92.4%，前五大客户贡献收入55.0%。

财务表现

2022年公司营收同比微增1.7%，净利润同比增长80.4%，毛利率从2021年的38.4%提升至46.4%，净利率达20.5%。经营性现金流稳健，存货周转天数和应收账款周转高效，收入质量高。

行业分析

医疗器械行业规模快速扩张，2022年中国市场达10,947亿元，康复器械占比逐年提升。助听器市场保持稳定增长，2022年中国市场规模74亿元，全球市场77亿美元，复合增长率8.7%。老龄化和慢性病发病率上升推动需求增长，预计未来十年市场潜力大。

竞争格局

全球助听器市场由五大集团（如WS、瑞声达）主导，占有90%以上份额。中国企业如锦好医疗处于第二梯队，市场份额较低，核心技术和自主品牌较弱，竞争力有待提升。

总结

锦好医疗作为助听器领域企业，受益于市场需求增长，财务稳健，但面临外资垄断和竞争压力。长期看，老龄化进程和行业发展趋势利好公司发展。