深度报告-20220128-东兴证券-百龙创园-605016.SH-食品饮料新股系列研究（之四）_健康食品添加领先企业_阿洛酮糖铸就新亮点_33页_2mb

报告摘要

百龙创园是一家集产、学、研于一体，以生物工程为主导的国家级高新技术企业，专注于营养健康领域的食品配料研发、生产和销售。公司主要产品包括益生元系列、膳食纤维系列、淀粉糖（醇）系列和健康甜味剂系列，其中益生元和膳食纤维业务在国际上具有重要地位，而阿洛酮糖作为健康甜味剂，正成为公司新的增长点。

行业地位：公司是“中国功能糖城”的旗舰企业，是国内功能糖产品种类最齐全的生产企业，同时也是国内首家抗性糊精生产商。
产品结构：公司产品覆盖益生元、膳食纤维、淀粉糖（醇）和健康甜味剂四大系列，形成金字塔型产品线，其中益生元和膳食纤维占据主要收入来源。
技术优势：公司拥有强大的研发能力，已获得多项专利，并与多所高校和科研机构建立合作关系，形成产学研一体化格局。
市场拓展：公司建立了覆盖全球主要市场的销售网络，客户粘性高，合作客户包括Quest Nutrition、Halo Top、农夫山泉、蒙牛、伊利等知名品牌。
阿洛酮糖业务：公司是国内最早实现阿洛酮糖生产的企业之一，该产品具备防龋齿、降血糖等特性，已获得海外市场认可，正等待国内审批。
盈利预测：公司2021年和2022年预计净利润分别为1.04亿元和1.73亿元，对应EPS为0.82元和1.36元，当前PE为19.23倍，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。
行业前景：随着健康趋势推动，代糖需求增长迅速，尤其是阿洛酮糖在无糖饮料、乳制品、保健品等领域有广阔应用前景。